事件点评：实控人不参与询价转让，收购SHM拓宽存储产品线

2025-11-09 方竞,李少青民生证券 yuAner

事件概述：普冉股份发布股东询价转让计划，实际控制人持有的公司股份不参与此次转让。公司股东询价转让初步确定的转让价格为106.66元/股，拟转让股份已获全额认购。
收购计划：公司筹划以现金方式收购珠海诺亚长天存储技术有限公司控股权，间接控股SkyHigh Memory Limited（SHM）。SHM专注于中高端应用的高性能2D NAND及衍生存储器产品及方案。
战略意义：收购SHM后，普冉股份将在产品、市场、技术上形成有效互补，形成完整的非易失性存储产品布局，市场覆盖范围扩展至全球，技术实力提升，增强全球存储市场竞争力。
盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润为1.25/3.40/4.32亿元，对应PE为180/66/52倍。
投资建议：看好NOR Flash行业反转及公司产品在AI端侧应用的放量，维持“推荐”评级。
风险提示：控股SHM不及预期；行业复苏不及预期；NOR涨价不及预期等。