苹果周报：新果陆续入库 果价稳定为主

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 ◼现货分析◼供给分析◼需求分析◼交易策略 苹果现货分析 ◼本周新季晚富士地面交易陆续收尾，交易集中在山东产区及山西产区，入库工作进入后期。地面交易方面，山东栖霞、招远产区尚未完成全部下树，客商数量较多，条纹货源上量交易，果农多顺价销售。入库进度方面，甘肃入库基本结束，陕西入库进入尾声，山东产区栖霞西部乡镇果农货源仍在大量入库。销区交易氛围仍显清淡，周内到车减少，需求端承压。 ◼主要产区价格：本周山东产区下树进度不一，栖霞、蓬莱产区下树进度多在40-60%左右，客商及小单车数量增多，部分西部客商流转至山东产区，好货收购仍有难度，目前交易仍以片红货源为主，条纹货源开始下树交易。整体价格稳中偏强运行。目前市场晚富士成交价格来看，片红85#一二级价格4-4.5元/斤，80#一二级主流参考价3.5-4.0元/斤，80#一二级半主流参考价3.3-3.5元/斤，统货报价2.0-3.0元/斤，以质论价。标准一二级货源不多，多以一二级半、一二三级标准为主，差货价格混乱。本周陕西产区晚富士交易陆续收尾，入库工作陆续进行，但整体入库进度偏缓。咸阳产区外地货源流入较多，入库进度略快，陕北及渭南产区入库偏慢。目前剩余货源质量下降，交易价格随质量略有下滑，客商收购积极性一般。价格来看，目前洛川70#以上半商品3.7-4.2元/斤附近，70#以上统货3.3-3.6元/斤。白水产区目前70#起步统货2.8-3.3元/斤，70#起步半商品3.5元/斤附近。多以质论价。周内集中用工阶段，产区人工费高位运行。洛川半商品纸袋70#（元/斤） 供应分析 库存量监测：据统计，截止到2025年11月6日全国冷库库存比例约为51.68%，库存量为682.74万吨（具体库存量后期请从红期、红桃三查看），较去年同期（20241107）低10.62个百分点，存储量较去年同期低17.04%。山东地区冷库库容比为48.95%，山东产区入库尚未结束，仍在继续入库中。陕西冷库库容比为52.56%。陕西多数地区冷库已经入库完成，洛川、礼泉等外来货源较多的地区继续入库中，外来货源入库逐渐进入尾声，延长地区下树时间较晚后期仍有继续入库，其他产区冷库入库已经基本结束，后期库存变动主要来自于不同地区之间货源调运。陕西产区总体存储量低于去年，其主要是受到果个偏小，出残率偏高影响。咸阳地区今年质量一般，前往收购的客商数量比较少，当地果农入库比例较高，冷库存储量或略高于去年。渭南、延安产区目前来看存储量低于去年。冷库中优质好货占比与往年相比偏少。近期有少量冷库中开始出库。因今年收购季降雨较多，苹果水汽较重，有冷库反馈入库苹果出现水烂问题，存储商需注意苹果质量变化。。 钢联数据：本周开始库存恢复统计。截至2025年11月5日，全国主产区苹果冷库库存量为698.42万吨，低于去年同期（2024年11月6日813.44万吨）115.02万吨，跌幅14.14%。由于目前部分主产区入库工作还在进行中，本期库存仅反应当前全国入库进度，不代表最终入库高峰值。 需求分析 ◼广东槎龙市场早间到车辆较上周明显减少，周内日均到车24车左右。市场山东80#晚富士筐装价格主流3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤，实际成交以质论价。洛川晚富士筐装70#起步4.0-5.5元/斤。静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤，目前货源价位不一，二三级批发商拿货积极性一般，新季晚富士整体走货不快，日内消化存在压力，中转库存在一定的积压。 替代品价格：根据农业农村部数据显示，11月07日6种重点检测水果平均批发价为6.94元/公斤，较上周五略有下跌，处于最近几年历年同期的中高位。 ◼利润情况：2025-2026产季处收购阶段，栖霞80#一二级存储商利润暂停统计。 交易策略 ◼交易逻辑：今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低。卓创数据显示，截止到2025年11月6日全国冷库库存比例约为51.68%，同比减少10.62个百分点；库存量为682.74万吨，较去年同期低17.04%。考虑目前并不是入库最高峰后期仍有苹果预计要入库，但是今年库存低于去年是大概率事件，且今年苹果质量相对偏差，因此预计有效库存大概率偏低。但是目前盘面价格已经处于高位，今天持仓量大增，市场分歧加大，短期风险相对偏高，建议观望。 ◼1、单边：苹果基本面偏强，但是该点位已经处于高位，在该价位市场多空分歧较大，建议先观望。 ◼2、套利：建议观望。 ◼3、期权：建议观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据) 第二部分周度数据追踪 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn