食品饮料行业10月月报：个股表现好于板块整体，关注新消费

食品饮料行业10月月报

核心观点

• 板块表现：2025年10月，食品饮料板块录得跌幅（-0.58%），主要受酒水板块拖累，预制食品、保健品、烘焙等食品板块上涨。
• 累计表现：2025年1至10月，食品饮料板块累计跌幅为-0.97%，跑输市场基准指数，在31个一级行业中表现倒数第一。
• 估值水平：食品饮料板块估值处于十年历史的相对低位，截至2025年10月31日为20.06倍，其中白酒估值低于板块整体。
• 个股表现：2025年10月，个股上涨比例达到60.16%，好于板块整体，复合调味品、乳品、保健品、预制食品等板块个股表现较好。
• 产量及价格：白酒、葡萄酒产量延续收缩，啤酒产量转增，乳品产量下降；国内原奶价格稳定，易拉罐价格上涨，PET价格下跌，蔬菜价格指数跳涨。

投资策略

• 推荐板块：软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食。
• 投资组合：宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子、安琪酵母和日辰股份。

风险提示

• 居民收入和国内市场消费修复不及预期。
• 海外市场政策调整风险，出口关税影响外向型企业业绩。
• 部分原料价格上涨风险。