养殖油脂产业链日报策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：周四，豆油主力01合约上涨，午后收于8188（日变动50或0.61%）。棕榈油价格上涨带动豆油走强。目前我国大豆进口榨利不佳，国内榨利修复驱动增加，也进一步支撑豆油价格。成本端抬升，豆油下方空间预计不大，考虑卖出豆油虚值2-3档看跌期权。豆油主力合约支撑位关注8000-8030元/吨，压力位关注8350-8400元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：今日菜油低开高走，主力合约减仓上行。一方面棕榈油价格走强，植物油氛围向好；另一方面系菜籽短时供应紧张。10-11月无菜籽船货到港，油厂断籽停机，贸易商挺价意愿偏强。但菜油库存高位，较去年同期增幅在30%以上，且四季度菜油进口也有望增加，一定程度上限制菜油涨势。基本面多空交织，市场情绪有所僵持，今日反弹主要系空头减仓。操作上建议菜油单边暂时观望，等待企稳信号，OI2601合约支撑位参考9300-9330，压力位参考9730-9760。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周四，棕榈油主力01合约止跌上涨，午后收于8732（日变动142或1.65%）。高频数据持续上调马棕油产量，叠加此前GAPKI大幅上调印尼棕榈油数据，连盘棕榈油随外盘连续走弱。由于11月棕榈油进入减产季并且MPOB即将在10日公布月度数据，日内棕榈油主力合约减仓避险上涨，预计棕榈油价格下方空间不大。连续下跌后，连盘减仓上行。棕榈油目前估值偏低，进一步走弱的驱动不足，前期提示的卖出看跌期权考虑继续持有，单边或有反复暂时观望。棕榈油主力合约关注8530-8550区间支撑，压力位关注9000-9050。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年11月06日星期四 豆二、豆粕：周四，CBOT大豆走弱带动国内豆粕价格滞涨调整。目前我国对美豆进口税率为13%，进口榨利依旧是负值，商业进口驱动不足，成本端对于豆二及豆粕价格支撑明显。进口成本拉升，豆粕短线多单考虑轻仓持有。豆粕主力合约关注3100-3150元/吨压力位与2970-2980元/吨支撑位。豆二主力合约关注3685-3710元/吨支撑位，压力位关注3850-3900元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：今日菜粕延续偏强走势，主力合约再度增仓上行，多头情绪偏强。当前沿海地区油厂已无菜籽库存，油厂开机接近停滞，菜粕新增极为有限，华东及华南地区菜粕进口库存持续去化。菜籽买船到港仍需到12月，且预计补充相对有限，供应端阶段性紧缺忧虑走强，贸易商挺价惜售，点燃多头市场情绪，外资多单持续增加。但需求季节性淡季，高价之下现货成交较为清淡。期价短线预计延续 养殖油脂产业链日度策略报告 震荡偏强，关注后续澳菜籽到港情况。单边考虑多单继续持有，RM主力合约支撑位参考2380-2400，压力位参考2570-2600 玉米、玉米淀粉：周四期价小幅反弹。基本面变化不大。外盘来看，依然是北半球集中上市与美玉米出口良好的博弈，另外南美播种顺利，期价上行持续性驱动仍显不足，期价持续上行空间仍然受限。国内市场来看，新季收获基本结束，全国维持增产预估，售粮压力仍在逐步释放中，同时下游仍然是弱支撑，期价上方压力仍在，不过进入低位之后，情绪扰动有所增加，当前期价或进入低位区间波动。操作上建议空单逢低减持或者关注玉米1-5价差反套机会。 玉米01合约支撑区间2000-2020，压力区间2180-2200，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。玉米淀粉01合约支撑区间2350-2360，压力区间2500-2520，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。 豆一：周四，大豆进口成本抬升带动豆二价格走强，同时拉动豆一价格上涨，豆一主力01合约午后收于4146（日变动23或0.56%）。东北新季大豆市场稳中有涨，主要粮贸企业塔粮销售价格有涨，价格窄幅调整。目前基层农户余粮数量较多，部分惜售心态仍存，收购价格以持稳为主，粮贸企业收粮积极性有所降低，高蛋白豆源价格依旧表现坚挺，39%蛋白毛粮收购价1.92-1.93元/斤。下游贸易商多采取按需采购策略，以消化现有库存为主，整体收购节奏趋于理性。目前东北大豆集中上市，优质优价，前期集中收购备货后，目前中下游采购较为谨慎，关注后期基层售粮情绪。多空交织，豆一或维持坚挺运行，单边暂时观望为主。豆一01合约关注4180-4200元/吨区间压力位，支撑位关注4000-4020元/吨； 花生：周四，农产品板块止跌反弹，花生期价高开低走，偏弱震荡。油脂板块偏弱对花生价格形成压力。当前花生期价延续底部弱势震荡，市场利多题材匮乏。花生近月合约临近交割期现价差逐步回归，近期市场对产地不利天气计价，使得期价月间价差扩大。11月份新季花生逐步上市增加，供应阶段性宽松。2025年全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南局部地区受天气影响单产或有下降，其余产区天气暂无极端不利天气，新季花生增产预期打折，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对期价产生压力。随着新季花生上市量逐步增加，季节性供应压力对期现货价格压力仍存。但期货价格对增产预期有部分体现，当前消费提振有限。关注压榨厂收购动态及新作收获情况。油厂收购价格折盘面7700-7800元/吨，现货价格近期偏弱震荡。2601合约支撑7900-7550，压力位8020-8160。操作上建议多单暂时轻仓持有。 生猪：周四，商品市场情绪转强，生猪期价减仓震荡，农产品整体氛围转强带动生猪空头平仓回补。本周生猪期价震荡回落对周末现 养殖油脂产业链日度策略报告 货价格补跌，当前期价对现货维持较大贴水，市场对于当前压栏的风险仍存较大担忧，生猪指数持仓继续走高。本周现货价格转弱，月初养殖户出栏环比增加，但下游消费尚未明显好转，饲料成本下降预期令远月期价持续大跌，生猪指数加速寻底，猪粮比破5：1。本周生猪行业集体降重出栏节奏加快，生猪现货全国均价11.97元/公斤左右，环比上周跌0.35元/公斤。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体止跌，饲料板块跌势放缓，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间11500-12600点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜； 鸡蛋：周四，鸡蛋期价调整后继续冲高，现货价格小幅跟涨，远月合约受周期见底预期支撑偏强运行。本周现货价格连续反弹后止涨调整，10月份以来期价创新低后空头获利平仓回补带动指数反弹，鸡蛋指数持仓回到70万手下方，绝对价格跌破2016年低点。鸡蛋2511合约期现价差充分收敛，2512合约转变为对现货大幅升水。鸡蛋现货价格经历10月份淡季后11月份下旬终端消费逐步迎来好转。本周全国现货价格2.97元/斤左右，环比涨0.02元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2512合约或2601合约，12参考区间2950-3250点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图..............................................................................