关于加强日本固定缴款养老金制度和日本个人储蓄账户计划的建议（pdf）

ICI 建议日本提高企业 DC 计划和个人型 DC 养老金计划（iDeCo）的缴款上限，以增强其 DC 养老金体系，并继续完善 NISA 计划，促进居民参与资本市场。核心观点包括：

核心观点与建议：

1. 提高缴款上限： 日本 DC 计划的缴款上限远低于其他成熟市场，应显著提高，以支持长期退休需求。这将增加可投资资产规模，提升退休收入，并促进资产管理行业发展。
2. 鼓励员工额外缴款： 移除员工缴款不得超过雇主的限制，并允许年长员工进行“追赶”缴款，以支持退休安全并培养投资文化。
3. 采用多元化长期投资： 鼓励将多元化长期投资产品作为企业 DC 计划和 iDeCo 的默认投资选项，而非过度依赖现金或资本保值产品。建议借鉴美国经验，通过监管指导或“安全港”保护，鼓励多元化投资。
4. 简化产品更换流程： 简化 DC 计划中投资产品的更换流程，允许计划发起人更便捷地替换新产品，并考虑允许“映射”投资到替代基金。
5. 扩大 NISA 投资范围： 进一步扩大 NISA 的合格投资产品范围，包括放宽对衍生品的限制，允许 Tsumitate NISA 投资更多类型，如固定收益指数基金、降低 ETF 投资门槛、统一外资 ETF 与国内 ETF 的 AUM 要求，并放宽短期派息基金的限制。
6. 加强投资者教育： 鼓励计划发起人和金融机构提供互动式在线教育资源，如在线投资计算器，以提升投资者参与度和财务素养。

关键数据与研究结论：

• 日本企业 DC 和 iDeCo 计划中现金及存款占比高达 38%，远高于美国 401(k) 计划的 8%。
• 美国通过 2006 年《养老金保护法》推动了目标日期基金的使用，使其在 401(k) 计划中的资产占比从 2006 年的 3% 上升到 2020 年的 28%。
• 日本金融素养与证券投资呈正相关，高财务素养者更可能进行多元化投资和财务规划。
• 美国研究表明，提供个性化退休信息工具的 DC 计划参与者储蓄率更高，且参与度更高的参与者比非参与者多储蓄约 50%。

结论：

通过改革 DC 养老金体系和完善 NISA 计划，日本可以增强退休保障，促进居民参与资本市场，并推动资产管理行业发展。这些改革将有助于居民应对人口老龄化和宏观经济变化带来的挑战，实现长期财务安全。