黄金：政府关门持续影响流动性白银：震荡反弹铜：库存增加，价格震荡

观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分1黄金：政府关门持续影响流动性3白银：震荡反弹3铜：库存增加，价格震荡5锌：区间震荡7铅：海外库存持续减少，支撑价格9锡：关注宏观影响10铝：震荡偏强12氧化铝：偏弱运行12铸造铝合金：跟随电解铝12镍：冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑14不锈钢：钢价低位窄幅震荡运行14碳酸锂：出让收益低于市场预期，回调16工业硅：关注底部支撑18多晶硅：消息面预期落空，盘面或大幅下跌18铁矿石：高位反复20螺纹钢：宽幅震荡21热轧卷板：宽幅震荡21硅铁：成本端存抬升预期，宽幅震荡23锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡23焦炭：高位反复25焦煤：高位反复25原木：震荡反复26对二甲苯：芳烃调油支撑估值，高位震荡市28PTA：需求尚可，供应压力仍存，高位震荡市28MEG：供应压力较大，趋势偏弱28橡胶：震荡运行31合成橡胶：现货成交好转，步入震荡33沥青：弱势运行35LLDPE：计划外检修增加，关注进口压力37PP：趋势偏弱38烧碱：成本支撑，但趋势压力仍在39纸浆：震荡运行40玻璃：原片价格平稳42甲醇：短期震荡运行43尿素：偏强运行45苯乙烯：短期震荡47纯碱：现货市场变化不大48 LPG：需求改善有限，盘面估值偏高49丙烯：上游装置亏损，关注减产操作49PVC：趋势仍有压力52燃料油：夜盘下跌，仍然弱于低硫53低硫燃料油：跟随原油走弱，外盘现货高低硫价差小幅下跌53集运指数（欧线）：震荡市54短纤：跟随原料情绪性上涨，逢高谨慎试空57瓶片：跟随原料情绪性上涨，逢高谨慎试空57胶版印刷纸：低位震荡58纯苯：偏弱震荡60棕榈油：油脂驱动匮乏，关注短期支撑61豆油：美豆走低，豆棕缓慢回归61豆粕：贸易情绪反复，观望63豆一：震荡63玉米：短期偏强65白糖：偏弱运行67棉花：注意外部市场影响68鸡蛋：调整阶段70生猪：累库持续，等待现货矛盾释放71花生：关注油厂动向72 2025年11月7日 黄金：政府关门持续影响流动性 白银：震荡反弹 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美联储12月降息有多悬？今年票委因政府关门不敢行动，明年票委更担心通胀。 2、AI革命加速裁员潮，美国10月挑战者企业裁员人数同比暴增175.3%，创二十年同期最高。美国私人数据提供商Revelio Labs：10月非农转负，就业减少9100人。 3、英国央行按兵不动，利率维持4%不变，12月降息预期升温。 4、直指英伟达，报道称谷歌将推出最强AI芯片TPU Ironwood，性能提升四倍，获Anthropic大单。 5、有惊无险，特斯拉股东投票批准马斯克“万亿薪酬包”撑。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年11月07日 铜：库存增加，价格震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国10月挑战者企业裁员数创二十多年来的同期最高，叠加市场对AI投资回报率的疑虑以及美联储官员的鹰派言论，美股和加密货币遭抛售，恐慌指数VIX一度突破20。（华尔街见闻） 美联储12月降息方向不明，今年票委因政府关门不敢行动，明年票委更担心通胀。（华尔街见闻） 产业方面，智利国营矿业公司ENAMI表示，已经获得新的价值17亿美元铜冶炼厂的环境许可。新冶炼厂每年将处理多达85万吨铜精矿，其电解精炼厂将生产多达24万吨阴极铜。（SMM） 当地媒体周四援引印尼能源部官员的话报道称，印尼给予Amman矿业公司（Amman MineralInternasional）400,000吨铜精矿出口配额，有效期为六个月。（SMM） 智利国家统计局数据显示，智利9月铜产量为456663吨，环比回升7.79%，同比下降4.5%。（SMM） 据媒体援引知情人士消息报道，矿业巨头嘉能可正计划关闭其位于加拿大魁北克省的霍恩冶炼厂及其配套的加拿大铜精炼厂，原因是环保问题以及改造所需的巨额资金投入。（SMM） 美国正式公布新版关键矿产清单，首次纳入铜，银铀钾肥也入列。（华尔街见闻） 坦桑尼亚已重新开放与赞比亚的边境，恢复了非洲两大铜出口国之间这条重要贸易走廊的货物流通。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20251107 锌：区间震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.美联储12月降息方向不明，今年票委因政府关门不敢行动，明年票委更担心通胀。今年票委古尔斯比认为，政府关门导致关键通胀数据缺失，劳动力市场有更多私营部门数据来源，但通胀数据严重依赖政府报告。明年票委哈玛克称仍担心高通胀，通胀是比就业更紧迫的担忧；在政府关门且缺乏官方数据时，她更依赖企业反馈的通胀迹象。美联储理事巴尔则称，必须关注如何确保就业市场保持稳健。“美联储三把手”威廉姆斯称，美国仍处低中性利率时期，现实决策时当前数据比中性利率估计更重要。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20251107 铅：海外库存持续减少，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 美国10月挑战者企业裁员数创二十多年来的同期最高，叠加市场对AI投资回报率的疑虑以及美联储官员的鹰派言论，美股和加密货币遭抛售，恐慌指数VIX一度突破20。（华尔街见闻） 美联储12月降息方向不明，今年票委因政府关门不敢行动，明年票委更担心通胀。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年11月7日 锡：关注宏观影响 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美联储12月降息有多悬？今年票委因政府关门不敢行动，明年票委更担心通胀。 2、AI革命加速裁员潮，美国10月挑战者企业裁员人数同比暴增175.3%，创二十年同期最高。美国私人数据提供商Revelio Labs：10月非农转负，就业减少9100人。 3、英国央行按兵不动，利率维持4%不变，12月降息预期升温。 4、直指英伟达，报道称谷歌将推出最强AI芯片TPU Ironwood，性能提升四倍，获Anthropic大单。5、有惊无险，特斯拉股东投票批准马斯克“万亿薪酬包”。 【趋势强度】 锡趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20251107 铝：震荡偏强氧化铝：偏弱运行铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1. AI革命加速裁员潮！美国10月挑战者企业裁员人数同比暴增175.3%，创二十年同期最高纪录。挑战者企业报告显示，美国企业10月宣布裁员153074人，同比跃升175.3%，创20年来最高水平。今年以来，美国裁员总数已突破100万，创疫情以来最高水平；同期企业招聘计划规模为2011年以来最低。（华尔街见闻） 2.达利欧：美联储结束QT=在泡沫中刺激经济，美国“大债务周期”已进入最危险阶段！鲍威尔称“将在适当时机重新增加储备”，在达利欧看来，这意味着QE正在回归，但当前环境（市场存在大量泡沫）与以往（经济衰退）截然不同，由于财政政策高度刺激——巨额债务存量和赤字通过大规模国债发行融资，QE实际上是在货币化政府债务而非单纯为私人部门提供流动性，这可能会导致1999年泡沫破裂前夕的流动性狂潮重演。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：1；氧化铝趋势强度：-1；铝合金趋势强度：1。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年11月7日 镍：冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑 不锈钢：钢价低位窄幅震荡运行 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1）9月12日钢联资讯：因违反林业许可证规定，印尼林业工作组接管PT WedaBav Nickel超过148公顷矿区。印尼政府将负责管理该区域，并对该公司处以罚款。该矿区位于北马鲁古省哈马黑拉岛，今年已通过的RKAB镍矿批复量级达4200万湿吨，其中包括1000万吨湿法矿，总矿区占地4.7万公顷，包含15个矿点，印尼林业工作组接管区域占总矿区面积0.3%，预计影响镍矿产量约600金属吨/月。 2）据外媒报道，中国暂停了一项针对从俄罗斯进口的铜和镍的非官方补贴。 3）根据钢联9月22日资讯，印尼能源和矿产资源部通过矿产和煤炭总局正式对印度尼西亚各地区的190家采矿公司实施制裁。暂停是因为这些公司没有按照适用的规定提供索赔和退款担保，尽管之前已经 发出了三次行政警告，但一旦公司立即提交索赔计划文件，并将索赔担保放到2025年，自动制裁将被取消。 4）根据钢联10月9日资讯，印尼能矿部于9月30日发布《关于矿产和煤炭采矿业务活动工作计划和预算的编制、提交和批准程序以及活动执行报告程序》的第17号（2025年）能矿部部长令。按照法规要求，来年的矿山RKAB的审批计划预计是在今年11月15日之前通过，如部长或审核人未通过线上系统通知审批结果，也将在11月15日自动通过；但考虑到线上系统的集成需要6个月时间，根据过渡条款，如果2026年RKAB重新调整已在线上系统通过申请，且在本年度结束时尚未获得批准，则在本部长令生效前由部长或省长批准的2026年RKAB仍可参考并用作勘探或生产运营活动的基础，直至2026年3月31日。 5）根据公开信息，美国总统特朗普当地时间10月10日在社交媒体上发文宣称，或将从11月1日起，对中国额外征收100%的关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年11月7日 碳酸锂：出让收益低于市场预期，回调 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi@gtht.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格80263元/吨，环比上一工作日下跌192元/吨；电池级碳酸锂7.85-8.23万元/吨，均价8.04万元/吨，环比上一工作日下跌100元/吨；工业级碳酸锂7.78-7.86万元/吨，均价7.82万元/吨，环比上一工作日下跌100元/吨。（上海有色网） 本周碳酸锂产量21534吨，较上周增加454吨，行业库存123953吨，较上周去库3405吨。（上海有 色网） 2025年10月智利出口碳酸锂2.5万吨，环比增长