宏观金融方面，美国劳动力市场疲软，叠加AI投资回报率疑虑和美联储鹰派言论，导致全球风险偏好降温，美元指数下跌。国内经济增速放缓，但中共四中全会定调增强政策刺激预期，提振国内风险偏好。短期市场聚焦国内增量刺激政策和经济增长，宏观向上驱动减弱，后续关注经济增长和政策实施情况。资产方面，股指、国债短期震荡，短期谨慎做多；黑色、有色、能化短期震荡，短期谨慎观望；贵金属短期高位震荡回调，短期谨慎观望。
股指方面，磷化工、金属铝、半导体等板块带动股市上涨。基本面上，制造业景气水平回落，经济增长放缓，打压乐观预期；政策刺激预期增强，提振风险偏好。短期交易逻辑聚焦国内刺激政策和经济增长，宏观向上驱动减弱，后续关注经济增长和政策实施。操作上，短期谨慎做多。
贵金属方面，受美元走软和美国政府停摆不确定性影响，避险需求回升，贵金属市场上涨。短期震荡，中长期向上格局未改，操作上，短期观望，中长期逢低买入。
黑色金属方面，成本端走强，钢材期现货价格小幅反弹。基本面偏弱，需求见顶回落，库存降幅放缓，供应收缩力度加强。短期钢材市场回归基本面，预计以震荡偏弱为主。铁矿石价格小幅走强，但供应压力较大，短期以区间震荡思路对待。硅锰/硅铁价格持平，盘面小幅反弹，供应方面开工率下降，需求回落，价格预计仍将延续区间震荡。纯碱供应宽松，需求持稳，价格偏空。玻璃价格受沙河消息支撑，短期偏强运行。
有色新能源方面，美股下跌打击市场情绪。铜库存走高，全球铜矿偏紧，短期高位震荡。铝库存增加，需求走弱，短期价格震荡，冲高可尝试做空。锡矿供应回升，需求疲软，价格高位震荡。碳酸锂价格上涨，但下游需求疲软，建议轻仓观望，关注下方支撑。工业硅需求平稳，库存高位累库，预计区间震荡。多晶硅政策预期与弱现实博弈，高位区间震荡。
能源化工方面，降息不确定性增加，油价承压。原油受美联储鹰派言论和政府停摆影响，短期波动明显，中长期压力存在。沥青下破前低，基差低迷，累库压力增加，关注原油成本波动。PX跟随聚酯盘面走高，但市场存疑，短期原油成本价波动是主要驱动。PTA减停产协议消息放出，但市场存疑，累库压力仍然较大，短期承压。乙二醇累库压力较大，短期窄幅偏弱调整。短纤后期上升空间有限，中期可继续逢空。甲醇短期市场情绪偏空，但冬季限气临近，下行空间有限，预计逐步转入震荡整理。PP供应增速高于需求恢复，基本面仍面临压力，但需求边际改善，短期惯性下跌。LLDPE供应压力持续累积，需求旺季效应见顶回落，短期承压运行。尿素供应趋于宽松，需求偏弱，价格维持偏低水平震荡。
农产品方面，美豆库存可能进一步收缩，主导成本修复逻辑。豆粕供需宽松，基差弱，累库压力或持续存在。棕榈油增产增库预期差，连续探底回落。豆油供强需弱，相对抗跌。菜油库存高位，但菜籽库存见底，贸易惜售挺价。玉米现阶段供大于求，但库存偏低，深加工利润提升。生猪价格普跌，供应压力仍存，去产、去存栏主导，猪价难有大反弹。
