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公募基金泛固收指数跟踪周报：央行恢复购债，债市情绪回暖

2025-11-03孙书娜、宋逸菲华宝证券在***

AI智能总结

市场回顾

上周（2025.10.27-2025.10.31）债市持续回暖，1年期国债收益率下行8.90BP至1.38%，10年期国债收益率下行5.32BP至1.80%，30年期国债收益率下行6.95BP至2.14%。央行恢复公开市场国债买卖操作、中美元首会晤落地等显著提振市场情绪，债市压力有所缓解。美债收益率显著上行，1年期美债收益率上行11BP至3.70%，2年期美债收益率上行12BP至3.60%，10年期美债收益率上行10BP至4.11%。FOMC会议如预期降息25BP，但鲍威尔发言传递出鹰派信号，市场对于12月的降息预期有所降温。REITs小幅上行，中证REITs全收益指数上行0.06%，数据中心板块领涨。

公募基金市场动态

10月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。主要围绕业绩比较基准的表征作用、约束作用、评价作用和构建围绕基准的良性互动生态四个方面展开。

泛固收类基金指数表现跟踪

货币增强指数：上周收涨0.03%，成立以来累计录得4.24%的收益。
纯债指数：短期债基优选上周收涨0.07%，成立以来累计录得4.42%的收益；中长期债基优选上周收涨0.28%，成立以来累计录得6.74%的收益。
固收+指数：低波固收+基金优选上周收涨0.37%，成立以来累计录得4.58%的收益；中波固收+基金优选上周收涨0.33%，成立以来累计录得6.04%的收益；高波固收+基金优选上周收涨0.32%，成立以来累计录得7.90%的收益。
可转债基金优选：上周收涨0.94%，成立以来累计录得22.94%的收益。
QDII债基优选：上周收跌0.07%，成立以来累计录得10.46%的收益。
REITs基金优选：上周收涨0.99%，成立以来累计录得33.23%的收益。

指数定位说明

货币增强策略指数：追求超越货基、平滑向上的曲线，主要配置收益表现相对优秀的货币市场型基金和被动指数型债券基金中的同业存单指数基金。
短期债基优选指数：秉持流动性管理的目标，在确保回撤控制的基础上追求平滑向上的曲线，主要配置长期回报稳定、回撤控制严格、绝对收益能力显著的5只基金。
中长期债基优选指数：通过投资于中长期纯债基金，在控制回撤的基础上追求稳健收益，选择中长期纯债型基金中兼具收益和回撤控制的基金，均衡配置票息策略和波段操作的标的。
低波固收+优选指数：权益中枢定位为10%，重点选择过去三年和近期权益中枢在15%以内的固收+标的，兼顾收益风险性价比的同时，注重持有体验。
中波固收+优选指数：权益中枢定位20%，选取过去三年及近期权益中枢在15%~25%之间的固收+标的，在注重产品的收益风险性价比的基础上选择有一定业绩弹性的标的。
高波固收+优选指数：权益中枢定位30%，选取过去三年及近期权益中枢在25%~35%之间的固收+标的，在注重产品的收益风险性价比的基础上选择有一定业绩弹性的标的。
可转债基金优选指数：将最新一期投资于可转债的市值占债券市值比例均值大于等于60%的基金作为样本空间，最终选取5只基金构成指数。
QDII债基优选指数：底层资产是海外债券，投资区域涵盖全球、亚洲、新兴市场等，依据信用情况和久期情况，优选收益稳健、风险控制良好的6只基金。
REITs基金优选指数：底层资产主要为成熟优质、运营稳定的基础设施项目，依据底层资产类型，优选运营稳健、估值合理、兼具一定弹性的10只基金。

风险提示

本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金指数等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。

证券研究报告|公募基金周报央行恢复购债，债市情绪回暖公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.10.27-2025.10.31）投资要点分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 市场回顾：上周（2025.10.27-2025.10.31）债市持续回暖，1年期国债收益率下行8.90BP至1.38%，10年期国债收益率下行5.32BP至1.80%，30年期国债收益率下行6.95BP至2.14%。具体来看，央行恢复公开市场国债买卖操作、中美元首会晤落地等显著提振市场情绪，债市压力有所缓解。分析师：宋逸菲分析师登记编码：S0890524080003电话：021-20321087邮箱：songyifei@cnhbstock.com 公募基金市场动态：10月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。 泛固收基金指数表现跟踪销售服务电话：021-20515355 货币增强指数：上周收涨0.03%，成立以来累计录得4.24%的收益。短期债基优选：上周收涨0.07%，成立以来累计录得4.42%的收益。中长期债基优选：上周收涨0.28%，成立以来累计录得6.74%的收益。低波固收+基金优选：上周收涨0.37%，成立以来累计录得4.58%的收益。中波固收+基金优选：上周收涨0.33%，成立以来累计录得6.04%的收益。高波固收+基金优选：上周收涨0.32%，成立以来累计录得7.90%的收益。可转债基金优选：上周收涨0.94%，成立以来累计录得22.94%的收益。QDII债基优选：上周收跌0.07%，成立以来累计录得10.46%的收益。REITs基金优选：上周收涨0.99%，成立以来累计录得33.23%的收益。相关研究报告 1、《风险因素缓解，海内外市场保持震荡上行趋势—公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.10.26）》2025-10-282、《指数创新高，风格再均衡—公募基金权益指数跟踪周报（2025.10.20-2025.10.24）》2025-10-273、《股债跷跷板效应再现，债市窄幅震荡—公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.10.20-2025.10.24）》2025-10-274、《ETF策略指数跟踪周报 —2025/10/27》2025-10-275、《关税担忧再起，常青低波再发挥降波作用—公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.10.17）》2025-10-21 风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。内容目录 2.泛固收类基金指数表现跟踪.......................................................................................................................................................42.1.货币增强指数跟踪.............................................................................................................................................................42.1.1.货币增强策略指数...................................................................................................................................................42.2.纯债指数跟踪.....................................................................................................................................................................52.2.1.短期债基优选指数...................................................................................................................................................52.2.2.中长期债基优选指数...............................................................................................................................................52.3.固收+指数跟踪...................................................................................................................................................................62.3.1.低波固收+优选指数................................................................................................................................................62.3.2.中波固收+优选指数................................................................................................................................................62.3.3.高波固收+优选指数................................................................................................................................................72.4.可转债基金优选指数.........................................................................................................................................................72.5. QDII债基优选指数跟踪....................................................................................................................................................82.6. REITs基金优选指数跟踪.................................................................................................................................................83.风险提示........................................................................................................................................................................................9 图表目录图1：货币增强策略指数净值曲线........................................................................................................................................5图2：短期债基优选指数净值曲线........................................................................................................................................5图3：中长期债基优选指数净值曲线....................................................................................................................................6图4：低波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................6图5：中波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................7图6：高波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................7图7：可转债基金优选指数净值曲线....................................................................................................................................8图8：QDII债基优选指数净值曲线.......................................................................................................................................8图9：REITs基金优选指数净值曲线................................................................................................................................

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