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公募基金泛固收指数跟踪周报：股债“跷跷板”持续演绎，债市显著承压

2025-08-18孙书娜、顾昕华宝证券A***

AI智能总结

市场回顾

上周（2025.08.11-2025.08.15）债券市场表现疲弱，主要券种收益率普遍上行。中债-综合财富指数（CBA00201）收跌0.33%，中债-综合全价指数(CBA00203)收跌0.38%。利率债各期限收益率普遍上行，1年期、3年期、5年期、10年期国债收益率较前周分别变化1.06bp、-1.47bp、3.14bp、5.02bp。信用债各期限、评级收益率整体承压上行，信用利差呈现收窄态势。

市场观察

资金面：央行公开市场净回笼4149亿元，受税期因素扰动，资金利率小幅上行，DR001、DR007分别上升9.03bp、5.47bp至1.40%和1.48%。
股债效应：权益市场走强及关税政策缓解提振风险偏好，债市配置吸引力下降，推动国债收益率上行。
美债市场：收益率整体呈现先升后降的震荡格局，市场对美联储政策路径预期出现分歧，通胀韧性与增长放缓的博弈下，收益率曲线形态小幅调整。
REITs市场：继续震荡回调，中证REITs全收益指数全周下行1.49%，除数据中心板块逆势上涨外，其余板块普遍收跌。

公募基金市场动态

科创债ETF持续“吸金”，截至2025年8月15日，首批科创债ETF产品总规模突破1100亿元，合计达1161.24亿元，其中8只产品规模突破百亿元，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF以200.34亿元居首。同期全市场债券ETF总规模达5382亿元，较2024年底增长近两倍，百亿级产品数量由5只增至24只。

泛固收类基金指数表现跟踪

货币增强指数：上周收涨0.02%，成立以来累计录得3.93%的收益。
纯债指数：短期债基优选上周收涨0.00%，中长期债基优选上周收跌0.16%。
固收+指数：低波、中波、高波固收+基金优选分别收涨0.04%、0.51%、0.44%。
可转债基金优选：上周收涨1.29%，成立以来累计录得17.35%的收益。
QDII债基优选：上周收涨0.14%，成立以来累计录得9.06%的收益。
REITs基金优选：上周收跌0.76%，成立以来累计录得36.05%的收益。

研究结论

债市短期承压，建议保持防御姿态，适度降低组合久期，关注利率阶段性冲高后的波段交易机会。
美债市场降息预期反复，可关注短久期品种在降息落地前后的交易性机会。
REITs市场短期操作建议维持谨慎，中长期来看，优质底层资产支撑的REITs项目仍能提供相对稳健的收益。
科创债ETF市场持续扩容，第二批产品申报即将启动，投资机会值得关注。

证券研究报告|公募基金周报股债“跷跷板”持续演绎，债市显著承压公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.08.11-2025.08.15）投资要点分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 市场回顾：上周（2025.08.11-2025.08.15）债券市场表现疲弱，主要券种收益率普遍上行。中债-综合财富指数（CBA00201）收跌0.33%，中债-综合全价指数(CBA00203)收跌0.38%。利率债各期限收益率普遍上行，信用债各期限、评级收益率整体承压上行，信用利差呈现收窄态势。分析师：顾昕分析师登记编码：S0890524040001电话：021-20321096邮箱：guxin@cnhbstock.com 市场观察：资金面边际温和收敛，股债“跷跷板”效应凸显；美债市场窄幅震荡，降息预期反复；REITs二级市场延续调整，交投活跃度下降。 公募基金市场动态：科创债ETF持续“吸金”。截至2025年8月15日，首批科创债ETF产品总规模突破1100亿元，合计达1161.24亿元，其中8只产品规模突破百亿元，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF以200.34亿元居首，华夏、富国旗下产品均超150亿元。销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 泛固收基金指数表现跟踪 1、《ETF策略指数跟踪周报 —2025/8/18》2025-08-182、《短暂调整，海内外权益重回强势表现—公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.08.10）》2025-08-123、《债市情绪恢复，市场波动收窄—公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.08.04-2025.08.08）》2025-08-114、《两融余额创新高，市场高风偏运行 — 公募基金权益指数跟踪周报（2025.08.04-2025.08.08）》2025-08-115、《ETF策略指数跟踪周报 —2025/8/11》2025-08-11 货币增强指数：上周收涨0.02%，成立以来累计录得3.93%的收益。短期债基优选：上周收涨0.00%，成立以来累计录得4.12%的收益。中长期债基优选：上周收跌0.16%，成立以来累计录得6.30%的收益。低波固收+基金优选：上周收涨0.04%，成立以来累计录得3.32%的收益。中波固收+基金优选：上周收涨0.51%，成立以来累计录得3.62%的收益。高波固收+基金优选：上周收涨0.44%，成立以来累计录得5.17%的收益。可转债基金优选：上周收涨1.29%，成立以来累计录得17.35%的收益。QDII债基优选：上周收涨0.14%，成立以来累计录得9.06%的收益。REITs基金优选：上周收跌0.76%，成立以来累计录得36.05%的收益。 风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。内容目录 2.泛固收类基金指数表现跟踪.......................................................................................................................................................42.1.货币增强指数跟踪.............................................................................................................................................................52.1.1.货币增强策略指数...................................................................................................................................................52.2.纯债指数跟踪.....................................................................................................................................................................52.2.1.短期债基优选指数...................................................................................................................................................52.2.2.中长期债基优选指数...............................................................................................................................................62.3.固收+指数跟踪...................................................................................................................................................................72.3.1.低波固收+优选指数................................................................................................................................................72.3.2.中波固收+优选指数................................................................................................................................................72.3.3.高波固收+优选指数................................................................................................................................................82.4.可转债基金优选指数.........................................................................................................................................................92.5. QDII债基优选指数跟踪....................................................................................................................................................92.6. REITs基金优选指数跟踪...............................................................................................................................................103.风险提示.....................................................................................................................................................................................10 图表目录图1：货币增强策略指数净值曲线........................................................................................................................................5图2：短期债基优选指数净值曲线........................................................................................................................................6图3：中长期债基优选指数净值曲线....................................................................................................................................6图4：低波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................7图5：中波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................8图6：高波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................8图7：可转债基金优选指数净值曲线....................................................................................................................................9图8：QDII债基优选指数净值曲线.....................................................................................................................................10图9：REITs基金优选指数净值曲线.......................................................

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