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公募基金泛固收指数跟踪周报：美国政府持续停摆，国内债市呈现震荡走势

2025-10-13-华宝证券严***

AI智能总结

市场回顾与观察

国庆节前后，国内债市呈现震荡走势。国庆节前（2025.09.22-2025.09.30），1年期国债收益率下行1.72BP至1.37%，10年期国债收益率下行0.42BP至1.86%，30年期国债收益率上行5.7BP至2.25%；国庆节后（2025.10.09-2025.10.10），1年期国债收益率下行0.88BP至1.37%，10年期国债收益率下行1.45BP至1.85%，30年期国债收益率上行3.68BP至2.28%。季末兑现浮盈压力缓解及央行呵护流动性推动收益率整体回落。央行将继续呵护流动性，四季度债市供给或将逐渐回落，债市情绪有望改善。美国关税反复扰动下，短期内债市有望继续修复，但市场持续做多情绪不强，修复幅度有限。美债收益率国庆节前上行，主要因FOMC会后美联储官员对降息看法保守、经济数据良好、一级市场标售不佳等因素；节后有所下行，因美国政府持续停摆引发市场对美国财政前景担忧，劳动力缺口继续为负，美联储降息仍存分歧。REITs持续承压，国庆节前中证REITs全收益指数下行0.92%，节后下行0.26%，仅环保民生板块小幅上涨；一级市场上周有3单首发公募REITs取得新进展，有1单扩募REITs取得新进展。

公募基金市场动态

首单外资消费REITs华夏凯德商业REIT成功上市，标志着中国公募REITs市场国际化、多元化、专业化发展迈出新步伐。

泛固收类基金指数表现跟踪

上周各指数表现：货币增强指数收涨0.00%，短期债基优选收涨0.00%，中长期债基优选收涨0.01%，低波固收+基金优选收跌0.18%，中波固收+基金优选收跌0.45%，高波固收+基金优选收跌0.42%，可转债基金优选收涨0.89%，QDII债基优选收涨0.23%，REITs基金优选收跌0.19%。各指数成立以来累计收益分别为4.16%、4.27%、6.06%、3.99%、5.59%、7.78%、23.01%、10.37%、34.27%。

风险提示

本报告模拟组合结果非实盘业绩，需警惕模型失效风险；文中涉及基金组合等模型结果仅供研究参考，不构成投资建议；模型基于历史数据测试，未来可能失效，不代表基金未来表现，不对基金未来表现构成预测。

证券研究报告|公募基金周报美国政府持续停摆，国内债市呈现震荡走势公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.09.22-2025.10.10）投资要点分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 市场回顾：国庆节前（2025.09.22-2025.09.30）债市维持弱势震荡，1年期国债收益率下行1.72BP至1.37%，10年期国债收益率下行0.42BP至1.86%，30年期国债收益率上行5.7BP至2.25%。国庆节后（2025.10.09 -2025.10.10）1年期国债收益率下行0.88BP至1.37%，10年期国债收益率下行1.45BP至1.85%，30年期国债收益率上行3.68BP至2.28%。由于季末兑现浮盈压力缓解，叠加央行延续呵护市场流动性，债市情绪有所修复，收益率整体有所回落。分析师：宋逸菲分析师登记编码：S0890524080003电话：021-20321087邮箱：songyifei@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 公募基金市场动态：首单外资消费REITs华夏凯德商业REIT成功上市。相关研究报告 泛固收基金指数表现跟踪（上周：2025.10.09-2025.10.10）货币增强指数：上周收涨0.00%，成立以来累计录得4.16%的收益。短期债基优选：上周收涨0.00%，成立以来累计录得4.27%的收益。中长期债基优选：上周收涨0.01%，成立以来累计录得6.06%的收益。低波固收+基金优选：上周收跌0.18%，成立以来累计录得3.99%的收益。中波固收+基金优选：上周收跌0.45%，成立以来累计录得5.59%的收益。高波固收+基金优选：上周收跌0.42%，成立以来累计录得7.78%的收益。可转债基金优选：上周收涨0.89%，成立以来累计录得23.01%的收益。QDII债基优选：上周收涨0.23%，成立以来累计录得10.37%的收益。REITs基金优选：上周收跌0.19%，成立以来累计录得34.27%的收益。 风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。内容目录 2.1.货币增强指数跟踪.............................................................................................................................................................42.1.1.货币增强策略指数...................................................................................................................................................42.2.纯债指数跟踪.....................................................................................................................................................................52.2.1.短期债基优选指数...................................................................................................................................................52.2.2.中长期债基优选指数...............................................................................................................................................52.3.固收+指数跟踪...................................................................................................................................................................62.3.1.低波固收+优选指数................................................................................................................................................62.3.2.中波固收+优选指数................................................................................................................................................62.3.3.高波固收+优选指数................................................................................................................................................72.4.可转债基金优选指数.........................................................................................................................................................72.5. QDII债基优选指数跟踪....................................................................................................................................................82.6. REITs基金优选指数跟踪.................................................................................................................................................83.风险提示........................................................................................................................................................................................9 图表目录图1：货币增强策略指数净值曲线........................................................................................................................................4图2：短期债基优选指数净值曲线........................................................................................................................................5图3：中长期债基优选指数净值曲线....................................................................................................................................5图4：低波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................6图5：中波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................6图6：高波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................7图7：可转债基金优选指数净值曲线....................................................................................................................................7图8：QDII债基优选指数净值曲线.......................................................................................................................................8图9：REITs基金优选指数净值曲线.....................................................................................................................................8 1.每周市场观察 1.1.泛固收市场回顾及观察债券市场回顾：国庆节前（2025.09.22-2025.09.30）债市维持弱势震荡，1年期国债收益率下行1.72BP至1.37%，10年期国债收益率下行0.42BP至1.86%，30年期国债收益率上行5.7BP至2.25%。国庆节后（2025.10.09 -2025.10.10）1年期国债收益率下行0.88BP至1.37%，10年期国债收益率下行1.45BP至1.85%，30年期国债收益率上行3.68BP至2.28%。由于季末兑现浮盈压力缓解，叠加央行延续呵护市场流动性，债市情绪有所修复，收益率整体有所回落。央行仍将继续呵护流动性，四季度债市供给或将逐渐回落，债市情绪相对脆弱的局面有望迎来改善。此外，叠加美国关税反复的扰动，短期内，债市有望继续修复，但当前市场持续做多情绪不强，修复幅度或相对有限。美债收益率震荡：国庆节前

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