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公募基金泛固收指数跟踪周报：美联储降息预期降温，国内债市延续震荡

2025-11-17孙书娜、宋逸菲华宝证券M***

AI智能总结

市场回顾

上周（2025.11.10-2025.11.14）债市整体维持震荡。1年期国债收益率上行0.59BP至1.41%，10年期国债收益率持平1.81%，30年期国债收益率下行1.00BP至2.15%。三季度货币政策执行报告中向进一步宽松方向改变措辞，但经济数据方面，通胀数据的回暖使未来货币政策进一步宽松的预期有所降温，因此债市短期延续震荡格局。当前债市机会大于风险，长端收益率能否实现向下突破取决于经济数据和投资者风险偏好。

美债收益率

上周美债收益率上行，1年期美债收益率上行7BP至3.70%，2年期美债收益率上行7BP至3.62%，10年期美债收益率上行3BP至4.14%。美联储官员态度愈加偏鹰，导致市场对12月美联储降息预期显著降温，12月降息概率已不到50%。叠加美国财政部十年期国债拍卖收益率不及预期，上周美债收益率全面上行。

REITs表现

上周中证REITs全收益指数上行0.86%，收于1050.45点，其中交通、保障房、消费、仓储物流板块领涨，市政环保、数据中心板块收跌。一级市场方面，华夏安博仓储REIT一日售罄，显示此类资产在市场上的火爆程度。

公募基金市场动态

华夏安博仓储REIT发行火爆，公众投资者部分仅发售一天即超初始募集规模上限，提前结募并启动比例配售。公众投资者认购基金份额数量为61726.82万份，有效认购申请确认比例为5.83%，网下投资者确认比例也低至0.68%。

泛固收类基金指数表现跟踪

货币增强策略指数：上周收涨0.03%，成立以来累计录得4.30%的收益。
短期债基优选指数：上周收涨0.03%，成立以来累计录得4.48%的收益。
中长期债基优选指数：上周收涨0.07%，成立以来累计录得6.82%的收益。
低波固收+优选指数：上周收涨0.07%，成立以来累计录得4.78%的收益。
中波固收+优选指数：上周收涨0.04%，成立以来累计录得6.12%的收益。
高波固收+优选指数：上周收跌0.06%，成立以来累计录得8.11%的收益。
可转债基金优选指数：上周收涨0.03%，成立以来累计录得23.54%的收益。
QDII债基优选指数：上周收涨0.08%，成立以来累计录得10.35%的收益。
REITs基金优选指数：上周收涨1.67%，成立以来累计录得33.81%的收益。

研究结论

当前债市短期延续震荡格局，但机会大于风险。长端收益率能否实现向下突破取决于经济数据和投资者风险偏好。美债收益率上行，市场对美联储降息预期降温。REITs表现较好，华夏安博仓储REIT发行火爆。公募基金泛固收指数表现稳健，各指数均录得一定收益。

证券研究报告|公募基金周报美联储降息预期降温，国内债市延续震荡公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.11.10-2025.11.14）投资要点分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 市场回顾：上周（2025.11.10-2025.11.14）债市整体维持震荡，1年期国债收益率上行0.59BP至1.41%，10年期国债收益率持平1.81%，30年期国债收益率下行1.00BP至2.15%。具体来看，三季度货币政策执行报告中向进一步宽松方向改变措辞，但同时经济数据方面，通胀数据的回暖使未来货币政策进一步宽松的预期有所降温，因此债市短期延续震荡格局。分析师：宋逸菲分析师登记编码：S0890524080003电话：021-20321087邮箱：songyifei@cnhbstock.com 公募基金市场动态：华夏安博仓储REIT发行火爆，实现“一日售罄”。销售服务电话：021-20515355 泛固收基金指数表现跟踪相关研究报告货币增强指数：上周收涨0.03%，成立以来累计录得4.30%的收益。短期债基优选：上周收涨0.03%，成立以来累计录得4.48%的收益。中长期债基优选：上周收涨0.07%，成立以来累计录得6.82%的收益。低波固收+基金优选：上周收涨0.07%，成立以来累计录得4.78%的收益。中波固收+基金优选：上周收涨0.04%，成立以来累计录得6.12%的收益。高波固收+基金优选：上周收跌0.06%，成立以来累计录得8.11%的收益。可转债基金优选：上周收涨0.03%，成立以来累计录得23.54%的收益。QDII债基优选：上周收涨0.08%，成立以来累计录得10.35%的收益。REITs基金优选：上周收涨1.67%，成立以来累计录得33.81%的收益。 1 、《 ETF 策略指数跟踪周报 —2025/11/17》2025-11-172 、《央行购债落地，债市震荡调整 — 公募基金泛固收指数跟踪周报（ 2025.11.03-2025.11.07 ）》 2025-11-103 、《板块高低切换，从算力到电力 — 公募基金权益指数跟踪周报（ 2025.11.03-2025.11.07 ）》 2025-11-104 、《 ETF 策略指数跟踪周报 —2025/11/10》2025-11-105 、《诸多事件落地，风格或再平衡 — 公募基金权益指数跟踪周报（ 2025.10.27-2025.10.31 ）》 2025-11-03 风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。内容目录 2.泛固收类基金指数表现跟踪.......................................................................................................................................................32.1.货币增强指数跟踪.............................................................................................................................................................42.1.1.货币增强策略指数...................................................................................................................................................42.2.纯债指数跟踪.....................................................................................................................................................................42.2.1.短期债基优选指数...................................................................................................................................................42.2.2.中长期债基优选指数...............................................................................................................................................52.3.固收+指数跟踪...................................................................................................................................................................52.3.1.低波固收+优选指数................................................................................................................................................52.3.2.中波固收+优选指数................................................................................................................................................62.3.3.高波固收+优选指数................................................................................................................................................62.4.可转债基金优选指数.........................................................................................................................................................72.5. QDII债基优选指数跟踪....................................................................................................................................................82.6. REITs基金优选指数跟踪.................................................................................................................................................83.风险提示........................................................................................................................................................................................9 图表目录图1：货币增强策略指数净值曲线........................................................................................................................................4图2：短期债基优选指数净值曲线........................................................................................................................................5图3：中长期债基优选指数净值曲线....................................................................................................................................5图4：低波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................6图5：中波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................6图6：高波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................7图7：可转债基金优选指数净值曲线....................................................................................................................................7图8：QDII债基优选指数净值曲线.......................................................................................................................................8图9：REITs基金优选指数净值曲线........................................................................................................

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