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公募基金泛固收指数跟踪周报：全球风偏环比提升，债市回调后待情绪修复

2025-12-01孙书娜、宋逸菲华宝证券A***

AI智能总结

市场回顾

上周债市表现低迷，1年期国债收益率维持1.40%，10年期国债收益率上行2.46BP至1.84%，30年期国债收益率上行2.75BP至2.19%。债市整体呈短端震荡、长端走弱的趋势，信用债普跌。受权益市场情绪回暖、万科债展期事件等因素影响，债市配置性价比阶段性提升，收益率进一步大幅上行的空间有限。建议交易策略上以波段操作为主，在整体久期可控的基础上适当拉长利率债久期，或布局流动性较好的信用债，静待债市情绪面的修复。

美债收益率继续下行，1年期美债收益率下行1BP至3.61%，2年期美债收益率下行4BP至3.47%，10年期美债收益率下行4BP至4.02%。美国9月零售销售数据不及预期，美联储高层释放“鸽声”信号，市场对12月降息的预期概率继续上升。

REITs整体震荡，中证REITs全收益指数微跌0.08%，收于1040.34点。一级市场方面，上周有3单首发公募REITs取得新进展，平安西安高科产业园REIT、东方红隧道股份智能运维高速REIT已申报，中航中核集团能源REIT已受理。

公募基金市场动态

中国证监会推出商业不动产投资信托基金试点的征求意见稿，REITs市场即将迎来新一轮扩容。

泛固收类基金指数表现跟踪

货币增强指数：上周收涨0.02%，成立以来累计录得4.35%的收益。
短期债基优选：上周收平，成立以来累计录得4.50%的收益。
中长期债基优选：上周收跌0.10%，成立以来累计录得6.75%的收益。
低波固收+基金优选：上周收涨0.02%，成立以来累计录得4.25%的收益。
中波固收+基金优选：上周收涨0.44%，成立以来累计录得5.61%的收益。
高波固收+基金优选：上周收涨0.38%，成立以来累计录得7.29%的收益。
可转债基金优选：上周收涨0.24%，成立以来累计录得21.33%的收益。
QDII债基优选：上周收涨0.12%，成立以来累计录得10.33%的收益。
REITs基金优选：上周收涨0.74%，成立以来累计录得33.22%的收益。

研究结论

当前债市配置性价比阶段性提升，收益率进一步大幅上行的空间有限。建议交易策略上以波段操作为主，在整体久期可控的基础上适当拉长利率债久期，或布局流动性较好的信用债，静待债市情绪面的修复。REITs市场即将迎来新一轮扩容，值得关注。

证券研究报告|公募基金周报全球风偏环比提升，债市回调后待情绪修复公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.11.24-2025.11.28）投资要点分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 市场回顾：上周债市表现低迷，1年期国债收益率维持1.40%，10年期国债收益率上行2.46BP至1.84%，30年期国债收益率上行2.75BP至2.19%，整体受权益市场情绪回暖、万科债展期事件等的情绪影响明显，呈短端震荡、长端走弱的趋势，同时信用债普跌。当前债市配置性价比阶段性提升，收益率进一步大幅上行的空间有限，推荐交易策略上以波段操作为主，在整体久期可控的基础上适当拉长利率债久期，或布局流动性较好的信用债，静待债市情绪面的修复。分析师：宋逸菲分析师登记编码：S0890524080003电话：021-20321087邮箱：songyifei@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 公募基金市场动态：中国证监会推出商业不动产投资信托基金试点的征求意见稿，REITs市场即将迎来新一轮扩容。相关研究报告 1 、《 ETF 策略指数跟踪周报 —2025/12/1》2025-12-012、《美联储降息预期摇摆，国内债市窄幅震荡—公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.11.17-2025.11.21）》2025-11-243、《市场共振避险升温，AI 叙事回归基本面—公募基金权益指数跟踪周报（ 2025.11.17-2025.11.21 ）》2025-11-244 、《 ETF 策略指数跟踪周报 —2025/11/24》2025-11-245、《全球市场震荡因素增加，常青低波策略优势显现—公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.11.16）》2025-11-18 泛固收基金指数表现跟踪货币增强指数：上周收涨0.02%，成立以来累计录得4.35%的收益。短期债基优选：上周收平，成立以来累计录得4.50%的收益。中长期债基优选：上周收跌0.10%，成立以来累计录得6.75%的收益。低波固收+基金优选：上周收涨0.02%，成立以来累计录得4.25%的收益。中波固收+基金优选：上周收涨0.44%，成立以来累计录得5.61%的收益。高波固收+基金优选：上周收涨0.38%，成立以来累计录得7.29%的收益。可转债基金优选：上周收涨0.24%，成立以来累计录得21.33%的收益。QDII债基优选：上周收涨0.12%，成立以来累计录得10.33%的收益。REITs基金优选：上周收涨0.74%，成立以来累计录得33.22%的收益。 风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。内容目录 2.泛固收类基金指数表现跟踪.......................................................................................................................................................42.1.货币增强指数跟踪.............................................................................................................................................................42.1.1.货币增强策略指数...................................................................................................................................................42.2.纯债指数跟踪.....................................................................................................................................................................52.2.1.短期债基优选指数...................................................................................................................................................52.2.2.中长期债基优选指数...............................................................................................................................................52.3.固收+指数跟踪...................................................................................................................................................................62.3.1.低波固收+优选指数................................................................................................................................................62.3.2.中波固收+优选指数................................................................................................................................................72.3.3.高波固收+优选指数................................................................................................................................................72.4.可转债基金优选指数.........................................................................................................................................................82.5. QDII债基优选指数跟踪....................................................................................................................................................92.6. REITs基金优选指数跟踪.................................................................................................................................................93.风险提示.....................................................................................................................................................................................10 图表目录图1：货币增强策略指数净值曲线........................................................................................................................................4图2：短期债基优选指数净值曲线........................................................................................................................................5图3：中长期债基优选指数净值曲线....................................................................................................................................6图4：低波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................6图5：中波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................7图6：高波固收+优选指数净值曲线......................................................................................................................................8图7：可转债基金优选指数净值曲线....................................................................................................................................8图8：QDII债基优选指数净值曲线.......................................................................................................................................9图9：REITs基金优选指数净值曲线......................................................................................................................

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