宏观方面，央行恢复国债买卖操作，释放流动性以稳定市场预期。国际关系方面，中俄加强多领域合作，拓展新业态合作潜力。国内经济方面，10月新能源乘用车销量同比增长16%，特斯拉中国出货量环比骤降32.3%。美国政治方面，国会参议院未能通过临时拨款法案，联邦政府“停摆”进入第35天，追平历史最长纪录。
基本面方面，缅甸锡矿复采进入产能爬坡期，四季度进口量预计稳步增加但增量有限；非洲及澳洲锡矿进口超预期下滑，后续或因雨季进一步减少；印尼精炼锡出口四季度计划加快释放，实际表现需关注。冶炼端，云南产区原料短缺严峻，锡矿加工费维持低位；江西产区废料回收体系承压，开工率低，精炼锡产量受限。需求端，锡锭现货成交略有回暖，下游采购谨慎，部分企业补库，但大规模备货行为未出现，库存增加，现货升水续降至200元/吨；LME库存小幅增加，现货升水小幅回升。
技术面，持仓下降导致价格回调，多头氛围下降。研究结论认为，锡市呈现供需两弱局面，短期锡价高位震荡。操作建议暂时观望，关注27.8-28.4元/吨区间。重点关注今日市场动态。
