IP 行业专题报告：传媒康雅雯：IP 趣玩食品乘风起，金添动漫冲刺港交所

一、公司概况 金添动漫是中国IP趣玩食品行业的开创者及领导者，专注于提供充满乐趣且美味健康的IP趣玩食品。截至2025年6月30日，公司拥有5大生产基地、26个授权IP及超过600个活跃SKU，涵盖糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大产品类别。2024年及2025上半年，公司营业收入分别为8.77亿元、4.44亿元，同增32%、10%；经调整净利润分别为1.31亿元、0.70亿元，同增72%、13%。

二、行业分析 中国IP食品行业市场规模已由2020年的181亿元增长至2024年的354亿元（CAGR 18.2%），预计2029年达849亿元。IP趣玩食品行业市场规模由2020年的56亿元增长至2024年的115亿元（CAGR 19.6%），预计2029年达305亿元。2024年，中国IP食品行业CR5达15%，金添动漫市场份额为2.5%。

三、业务模式

1. IP运营：公司拥有26项授权IP，与奥特曼、喜羊羊等知名IP合作达数十年，采取独特的产品设计方式将IP角色融入零食及赠品中。赠品主要包括摆件、玩具、收藏卡等。
2. 产品结构：以“添乐卡通王”和“TALA’S”两大品牌为主，覆盖糖果、饼干、膨化零食、巧克力及海苔零食，采用“IP食品+IP赠品”模式。
3. 渠道布局：经销渠道为基本盘，覆盖中国绝大多数县级区域，直销渠道高速增长，2024年占比达33%。

四、风险提示 包括产品迭代不及时、IP矩阵老化、渠道管理不及预期、海外业务不及预期、IP维护不力及测算偏差等风险。