苹果月度报告：警惕回调，关注入库量

2025-11-03 余兰兰,林贞磊,王海峰,洪辰亮,刘悠然建信期货冷水河

核心观点：新产季晚熟苹果因降雨影响上市时间推迟，收购价格高于去年，优果优价明显，好货价格高位，仓单成本高企。预计入库量低于去年，约700-800万吨，低库存支撑价格。短期差货供应量大，盘面承压，中长期看多。
行情回顾：10月苹果期货价格上涨，主力合约AP2601涨7.21%，远月合约AP2605涨13.66%。近月合约AP2511交割月前最后一个交易日平静，收盘8758元/吨。
因素分析：
- 近月合约重点关注交割：郑商所修订交割规则，调整交割单位至20吨，统一包装标准，发布车（船）板交割指引。AP2510交割结算价在8900-9200元/吨区间，近月合约关键压力位在交割均价附近。
- 新季苹果收购价格上行：产地收购价较去年上涨0.7-1.2元/斤，优果需求高，差货供应量大，后期差货价格下跌风险。
- 主产区入库节奏偏慢：西部产区入库接近尾声，山东入库慢，预计入库量低于去年，约700-800万吨，果农占比较高，好货在客商手中。
- 苹果出口数量同比下降：2025年前9个月鲜苹果出口量61万吨，同比下降近5万吨，但水果制品进口量同比增长1.26%。
研究结论：短期差货供应压力大，盘面承压；中长期低库存支撑价格，看好苹果期货。