苹果月度报告：集中收获期，关注入库量

一、行情回顾
9月份，苹果期货主力合约AP2501上涨2.74%，从6480元/吨涨至6973元/吨。主力合约在跌破前月低点后反弹，受股市情绪提振，但受现货影响再次回调。

二、因素分析

1. 新季晚熟苹果陆续上市

   • 产地苹果上市初期，价格偏稳，但月底集中上量后可能走弱。
   • 新季苹果增产及商品率同比大增，好货与差货价差可能缩小，整体价格维持弱势。
   • 产地收购成本较高，果农顺价出售，成交量不大，以质论价。

2. 产地天气预报正常

   • 未来10天主产地天气良好，对苹果上色和收获影响较小，缺乏炒作空间。

3. 近月合约走势

   • 交割规则变动、限仓严格（交割月前15天限仓200手，交割月限仓20手）、交割预报（车船板270张，仓单0张，主要在山东）影响近月合约。
   • 近月合约跌至接货价值附近不宜过度看空，涨至仓单上方可安全做空，企业可背靠成本卖出套保。

4. 新季入库量预计中等偏高

   • 2024/2025年度产量同比增5%，商品率远好于去年，入库量大幅增加概率高。
   • 2023/2024年度现货价格和存储利润持续下降（栖霞地区80#一二级条红跌超20%，存储利润跌至-1.99元/斤），客商和果农收购心态转变，可能导致新季收购资金短缺，被动入库增加。

三、总结
整体供需关系仍是主导因素，需求端无明显好转，月底集中上量后苹果现货价格可能走弱。预计新季入库量中等偏高，利空远月合约。单边仍以看空为主，套利多近空远。