中国房地产周报：朝向稳定发展

朝向稳定发展 图表：恒生中国内地地产指数与恒生指数的相对表现 新房成交量同比依然下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至11月2日)30大中城市商品新房成交量达198万平方米，同比下跌40.3%，差于前周的20.8%同比下跌，环比下跌0.8%，差于前周的0.5%环比下跌。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-55.0%、-33.5%、-33.0%(前周同比：-33.4%、-14.0%、-15.2%)。 一线城市新房累计成交量：同比涨幅收窄/降幅扩大持续 2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为433万平方米，同比下跌7.5%，差于前周的6.7%跌幅。上海累计成交量为893万平方米，同比下跌4.3%，差于前周的1.1%降幅。广州累计成交量为601万平方米，同比上升1.0%，差于前周的3.0%升幅。深圳累计成交量为223万平方米，同比下跌9.2%，差于前周的4.6%升幅。 来源：彭博、中泰国际研究部 商品房存销比环比下降 按面积，十大城市商品房存销比为82.6，高于去年同期的56.9但低于前周的101.2。一线城市存销比为57.9，高于去年同期的37.1但低于前周的63.4。二线城市存销比达114.3，高于去年同期的90.1但低于前周的165.7。 土地成交量同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周100大中城市成交土地规划建筑面积为3,016万平方米，同比下跌28.3%，环比下跌6.8%，同比变化差于前周的14.3%同比增长。 住建部：“十五五”时期房地产行业发展的六项要点 相关报告 住建部党组书记、部长倪虹发表了《推动房地产高质量发展》署名文章，就“十五五”时期房地产行业发展描绘清晰的蓝图，提出六项要点：(一)优化保障性住房供给；(二)促进房地产市场持续健康发展；(三)改革完善房地产开发、融资、销售制度，例如推进现房销售制；(四)实施房屋品质提升工程；(五)实施物业服务质量提升行动；(六)建立房屋全生命周期安全管理制度。 20251028-中 国 房 地 产 周 报(2025.10.20–10.26)：市场需要更多动力 20251021-中 国 房 地 产 周 报(2025.10.13–10.19)：料市场仍然期望政策支持 内房港股落后大市 上周内房港股落后大市(恒生指数)，恒生中国内地地产指数全周下跌4.3%，落后大市3.4个百分点。 分析师周健锋（Patrick Chow）+8522359 1849kf.chow@ztsc.com.hk 评论：“十五五”时期料朝向稳定发展方向 上周新房成交量持续同比下跌。就“十五五”时期房地产行业发展，近日住建部党组书记、部长倪虹发表署名文章，提出六项要点，符合市场预期。其中包括推进现房销售制，料可防范交付风险，稳定市场，虽然较难藉以直接推动新房销售。“十五五”时期房地产行业料朝向稳定发展方向。内房港股投资方面，我们维持选取优质国企开发商。 关注个股：华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK) (注：上周关注-华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK)。) 风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。 内容 上周新房销售及土地成交...............................................................................................................................................................4新房成交量同比依然下跌..................................................................................................................................................................4一线城市新房累计成交量：同比涨幅收窄/降幅扩大持续.............................................................................................................5商品房存销比环比下降......................................................................................................................................................................6土地成交量同比下跌..........................................................................................................................................................................7每周主要政策及市场事项...............................................................................................................................................................8住建部：“十五五”时期房地产行业发展的六项要点..................................................................................................................8内房港股表现..................................................................................................................................................................................9内房港股落后大市..............................................................................................................................................................................9评论...............................................................................................................................................................................................10“十五五”时期料朝向稳定发展方向............................................................................................................................................10关注个股：华润置地(1109HK)、中国海外发展(688HK)...............................................................................................................10风险提示.......................................................................................................................................................................................10附录：房地产基本面指标统计(月/季/年度)...............................................................................................................................119月新开工同比降幅收窄，竣工面积同比转升.............................................................................................................................1110月百城新建住宅价格同比涨幅持平...........................................................................................................................................122025年第三季房地产业GDP占比同比下跌..................................................................................................................................13房地产开发及个人贷款余额同比下跌............................................................................................................................................14公司及行业评级定义....................................................................................................................................................................15重要声明.......................................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：30大中城市商品新房每周成交.............................................................................................................................................4图表2：30大中城市商品新房每周成交-同比增长率......................................................................................................................