瑞芯微(603893)投资分析总结
核心观点
- 公司发布2025年前三季度业绩报告,营收和净利润均实现显著增长,AIoT行业长期增长动能强劲。
- 短期业绩受DDR4存储芯片价格上涨影响,部分客户中高端AIoT产品向DDR5转型,导致Q3收入环比下降。
关键数据
- 前三季度实现收入31.41亿元,同比增长45.46%;归母净利润7.80亿元,同比增长121.65%。
- Q3实现收入10.96亿元,同比增长20.26%,环比减少5.63%;归母净利润2.48亿元,同比增长47.06%,环比减少22.77%。
公司基本情况
- 重点研发RK3688旗舰芯片,开启新一轮成长周期,适配AIoT2.0端侧场景需求。
- 推进新款次旗舰芯片RK3668研发,提高综合设计效率,降低客户投入成本。
投资建议
- 预计公司2025/2026/2027年收入分别为43.6/55.7/69.7亿元,归母净利润分别为10.8/14.5/18.5亿元。
- 维持“增持”评级。
风险提示
- 市场复苏不及预期、竞争格局加剧、新产品研发不及预期。