化工日报：高供应压力下EG延续弱势

核心观点

市场分析显示，昨日EG主力合约收盘价3901元/吨，较前一交易日下跌69元/吨（幅度-1.74%）；华东现货价3995元/吨，下跌70元/吨（幅度-1.72%）；华东现货基差73元/吨，环比下降3元/吨。生产利润方面，乙烯制EG利润为-48美元/吨（环比下降5美元/吨），煤制合成气制EG利润为-724元/吨（环比下降67元/吨）。库存方面，MEG华东主港库存根据CCF数据为56.2万吨（环比增加3.9万吨），根据隆众数据为49.9万吨（环比增加1.6万吨）；本周华东主港计划到港总数18.9万吨，副港到港量7.4万吨，预计将再度累库。

关键数据与研究结论

供应端，国内乙二醇负荷高位运行，后期供应表现宽裕；海外供应损失依旧较多，沙特仍有两套以上装置处于停车或低负荷运行状态，进口预期变化不大。需求端，近期随着降温，聚酯下游适度好转，但聚酯负荷提升有限。整体基本面供需逻辑显示，高供应下四季度累库压力较大，投产计划较多，港口库存预计逐步回升。策略建议谨慎逢高做空套保，EG2601-EG2605反套跨期。

风险提示

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。