化工日报：EG主港延续累库，供应回升下仍承压

核心观点

市场分析显示，昨日EG主力合约收盘价3735元/吨，较前一交易日变动-3元/吨，幅度-0.08%；EG华东市场现货价3615元/吨，较前一交易日变动-10元/吨，幅度-0.28%；EG华东现货基差-4元/吨，环比+12元/吨。生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-98美元/吨，环比-6美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-987元/吨，环比-8元/吨。库存方面，MEG华东主港库存84.4万吨（环比+2.5万吨），61.7万吨（环比-13.8万吨），预计主港将平衡略累。供需逻辑显示，供应端合成气制装置重启，乙二醇负荷回升至7成以上，1~2月累库压力仍大；海外供应方面，沙特、伊朗装置检修，进口压力将有所缓解。需求端织造订单边际转弱，聚酯负荷坚挺，关注效益转弱下的变化。

策略

单边：中性。当前EG价格筑底阶段，但投产压力较大，随着港口库存的回升，场内货源流动性增加，1~2月累库压力仍偏大，需要进一步减产平衡跨期：无跨品种：无

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期

图表

包含价格与基差、生产利润及开工率、国际价差、下游产销及开工、库存数据等图表。

研究结论

当前乙二醇市场处于筑底阶段，但供应端压力较大，库存回升导致货源流动性增加，1~2月累库压力仍偏大。建议关注供需变化及库存动态，适时调整策略。