收入利润持续高增长，端侧AI快速起量

发布时间：2025-11-05 中科创达(300496) 股票投资评级 买入|维持 收入利润持续高增长，端侧AI快速起量 事件： 公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营收51.48亿元，同比增长39.34%；实现归母净利润2.29亿元，同比增加50.72%；实现扣非归母净利润2.00亿元，同比增加57.58%；基本每股收益为0.50元。 点评： 三季度业绩超预期。得益于公司在操作系统和端侧智能领域的坚定投入与不断深耕，公司业绩持续高增。其中，单三季度实现营收18.48亿元，同比增加42.87%；实现归母净利润0.71亿元，同比增加48.26%；实现扣非归母净利润0.64亿元，同比增加64.76%；基本每股收益为0.15元。 深耕AI定义汽车，AIBOX与滴水AIOS形成“软硬协同”。公司携手吉利联合发布了基于英伟达的创新产品AIBOX，该方案依托公司滴水AIOS和英伟达DRIVER AGX车载计算平台，首次实现7B大模型在车端实时流畅运行，打造了真正的AI座舱。此外，滴水AIOS以“AI原生架构+端边云协同”为核心亮点，以高通Snapdragon Ride平台至尊版（骁龙8797）的超强AI算力为基石，率先实现14B、7B多模态大模型端侧部署，构建多智能体服务矩阵，覆盖多模态问答、界面操作助手、增强哨兵、场景记忆等核心场景，完成从语音交互到智能预警的全链路升级。随着AIOS打造出来的平台基础，可以同步在AI PC、AI眼镜等其他的AI类IoT智能硬件产品里，把AI的能力扩展并应用。 公司基本情况 最新收盘价（元）68.76总股本/流通股本（亿股）4.60 / 3.68总市值/流通市值（亿元）317 / 25352周内最高/最低价79.72 / 45.57资产负债率(%)19.3%市盈率77.53第一大股东赵鸿飞 研究所 加速核心技术与端侧产品的深度融合，物联网业务快速放量。公司的物联网业务已经形成行业手持终端设备、智能视觉与边缘计算、智能会议系统、机器人、AIPC、可穿戴等垂直品类与场景，上 半 年 智 能 物 联 网 业 务 线 实 现 营 收12.70亿 元 同 比 增 加136.14%。深度定制移动通信产品，提供软硬件一体化的整机解决方案，成为公司AIoT平台快速发展的加速器；同时，AI视频会议系统、AI可穿戴产品系列等端侧智能融合创新品类也是推动AIoT平台发展的推动力。 分析师:孙业亮SAC登记编号:S1340522110002Email:sunyeliang@cnpsec.com分析师:刘聪颖 SAC登记编号:S1340525100001Email:liucongying@cnpsec.com 投资建议： 预计公司2025-2027年EPS分别为1.08\1.30\1.61元，对应公司10月31日收盘价68.76元，2025-2027年PE分别为63.92\53.04\ 42.61，维持“买入”评级。 风险提示： 技术创新与产品研发进度不及预期风险；客户拓展进度与订单数量不及预期风险等。 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中邮证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供中邮证券签约客户使用，若您非中邮证券签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为签约客户。 本报告版权归中邮证券所有，未经书面许可，任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版、修改、节选、复制、发布，或对本报告进行改编、汇编等侵犯知识产权的行为，亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形。如经中邮证券授权后引用发布，需注明出处为中邮证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节或修改。 中邮证券对于本申明具有最终解释权。 公司简介 中邮证券有限责任公司，2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。 公司经营范围包括:证券经纪，证券自营，证券投资咨询，证券资产管理，融资融券，证券投资基金销售，证券承销与保荐，代理销售金融产品，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。 公司目前已经在北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西、上海、云南、内蒙古、重庆、天津、河北等地设有分支机构，全国多家分支机构正在建设中。 中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力，坚持诚信经营，践行普惠服务，为社会大众提供全方位专业化的证券投、融资服务，帮助客户实现价值增长，努力成为客户认同、社会尊重、股东满意、员工自豪的优秀企业。 中邮证券研究所 北京邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号邮编：100050 上海邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼邮编：200000 深圳邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编：518048