Great Lakes Dredge & Dock Corporation (以下简称“公司”）是一家美国上市的公司，主要从事疏浚服务，并积极拓展其核心业务至近海能源领域。公司目前只有一个经营部门，即疏浚部门，也是其报告部门。
财务状况和经营成果
公司是美国最大的疏浚服务提供商，拥有丰富的国际项目经验。其业务主要分为疏浚和近海能源两大板块。疏浚业务包括资本疏浚、海岸防护和疏浚维护，主要服务于美国国内市场。近海能源业务则涉及近海风电、石油和天然气以及电力和电信行业。
2025年第三季度，公司总收入为1.952亿美元，同比增长2%；截至2025年9月30日的九个月内，总收入为6.318亿美元，同比增长13%。资本疏浚收入增长显著，主要来自美国阿拉巴马州和德克萨斯州的项目。海岸防护收入也有所增长，主要来自纽约、新泽西和特拉华州的项目。维护疏浚收入下降，主要由于佛罗里达州、密西西比州和德克萨斯州的项目收入减少。近海能源收入为600万美元，主要来自纽约的一个项目。
公司毛利率和利润率均有所提升，主要得益于收入增长、项目利用率和项目绩效改善。2025年第三季度，公司净利润为1770万美元，同比增长98%；截至2025年9月30日的九个月内，净利润为6080万美元，同比增长62%。
市场风险
公司使用市场方法计量其金融资产和负债的公允价值。公司通过燃料期货合约、外汇远期合约和利率互换来管理商品价格风险、外汇风险和利率风险。截至2025年9月30日，公司燃料期货合约的公允价值为400万美元，外汇远期合约的公允价值为零，利率互换的公允价值为161万美元。
现金流和资本资源
公司主要依靠经营活动产生的净现金流、长期债务的发行收入和循环信贷额度来维持流动性。2025年前三季度，公司经营活动产生的净现金流为1.669亿美元，投资活动产生的净现金流出为1.152亿美元，融资活动产生的净现金流出为4930万美元。公司预计2025年资本支出为1.4亿至1.5亿美元，主要用于新船建造和设备维护。
债务和融资
公司目前的主要债务包括：
- 2024年4月24日签订的2亿美元二级抵押信贷协议，截至2025年9月30日，公司已使用信贷额度1亿美元。
- 2024年7月29日签订的3亿美元循环信贷协议，截至2025年9月30日，公司未使用信贷额度3.71亿美元。
- 2021年5月发行的3.25亿美元2029年无担保5.25%优先票据，将于2029年6月1日到期。
2025年10月24日，公司完成了循环信贷协议的第三次修订，将信贷额度从3亿美元增加到4.3亿美元，并将适用的利差降低。公司使用循环信贷协议的借款偿还了二级抵押信贷协议的本金，并支付了300万美元的提前还款溢价。
未来展望
公司将继续投资其核心疏浚业务，并扩大其近海能源业务能力。公司预计其疏浚业务回款率将保持在较高水平，并积极寻求近海能源市场的新机会。公司认为其现金流和循环信贷额度足以支持其未来一年的运营、资本支出和债务偿还需求。
