聚酯产业链期货日报

2025年10月22日 聚酯产业链期货日报 【基础数据】 研究员：隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询从业证号：Z0017025:021-6578 9235:suifei_qh@chinastock.com.cn 【PX&PTA】 今日PX&PTA期货主力合约震荡上行，PX估计上调，市场浮动价12月在+5买盘报价，1月在+2附近有成交；PTA商谈气氛一般，基差维持弱势，主流现货基差在01-88。 今日北京时间10点左右，非官方消息称“美国已通知其盟友即将对委内瑞拉发动军事打击”，另外中美贸易冲突预期缓和，市场预期宏观风险可控，油价近两日企稳反弹。供应方面，华东一炼厂因故障其150万吨重整后期有停车检修计划，具体停车时间待跟踪；其160万吨PX装置目前预计维持当下开工率平稳运行。进口方面，韩国1-20日PX出口至中国大陆25.6，环比+1.9；至中国台湾2.7，环比+2.3万吨。目前PX长短流程装置利润良好，开工整体维持高位。 PTA近期独山能源4期PTA300万吨/年新装置有投产计划，新装置投产后独山能源一套250万吨PTA老装置有检修计划，下旬四川能投100万吨/年PTA装置检修两周，中泰石化120万吨PTA装置计划月底重启；11月英力士一套年产能110万吨有检修计划，PTA开工率整体稳定。下游聚酯开工维持高位，近期产销良好，短期需求支撑尚可。后期终端 新增订单不足，关注中美贸易摩擦是否存在升级风险，PTA后市累库预期仍存。 交易策略 1、单边：短期受油价反弹和聚酯开工高位PX&PTA价格支撑较强，11-12月TA新装置投产后累库预期仍存，PX&PTA短期价格预计呈震荡走势；中长期原油过剩的预期难以证伪，等待需求和油价走弱寻找逢高空的机会。2、套利：观望3、期权：卖出虚值看涨期权 【MEG】 今日MEG期货主力合约价格震荡上行，日内商谈气氛尚可，基差走强。上午几单01合约升水75-80元/吨附近成交，11月下期货基差在01合约升水72元/吨附近；下午几单01合约升水81-84元/吨附近成交，11月下期货基差在01合约升水70-72元/吨附近。 供应方面，巴斯夫湛江80万吨/年的MEG新装置计划于11月上旬乙烯进料进行试开车，届时将有部分产量可兑现于市场；其联动开车计划定于2026年1月初；盛虹炼化一套90万吨/年的MEG装置于今日起逐步停车检修，预计检修时长在35-40天附近。进口方面，据悉因sabic船含有美国股份，涉及船泊费增加，sabic考虑减量，可能导致沙特货延期。近期港口到货减少，提货稳定，短期乙二醇基差坚挺，后期随着新装置产量的陆续释放，乙二醇供应整体上升，供需预期走向宽松。 交易策略 1、单边：近期港口到货减少，提货稳定，乙二醇基差坚挺。四季度乙二醇新装置投产增加，供需预期走向宽松，思路上逢高做空。 2、套利：观望3、期权：卖出虚值看涨期权 【PF】 今日短纤期货价格震荡上行，工厂报价维稳，优惠缩小，成交好转，截止下午3:00附近，平均产销138%。目前内销市场需求保持旺盛，出口市场新订单下达缓慢，11月企业存在“赶单”现象，短纤加工费短期有较强支撑，不过随着下游前期订单的交付完毕以及新单跟进不足，后市需求可能不足，短纤加工费上升空间可能有限。 交易策略 1、单边：中长期聚酯原料累库压力仍存，短纤价格随主原料波动，建议逢高空。2、套利：观望3、期权：卖出虚值看涨期权 【PR】 今日瓶片期货价格震荡上行，现货方面市场成交气氛尚可，工厂报价多上调20-50元不等，10-12月订单多成交在5600-5700元/吨。目前瓶片工厂开工稳定，近期部分下游饮料大厂采购26年一二季度的瓶片，市场低价成交放量。后期下游需求由旺季向淡季过渡，后续补货力度不足，瓶片价格随主原料波动。 交易策略 1、单边：中长期聚酯原料累库压力仍存，瓶片需求转弱，供需面缺乏向上驱动，思路上建议逢高空。 2、套利：观望 3、期权：卖出虚值看涨期权 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799