聚酯产业链期货日报

聚酯产业链期货日报（2025年10月22日）

PX&PTA

• 市场走势：PX&PTA期货主力合约震荡上行。PX预计上调，12月市场浮动价在+5买盘报价，1月在+2附近有成交；PTA商谈气氛一般，基差维持弱势，主流现货基差在01-88。
• 供应：华东一炼厂重整装置后期有停车检修计划（150万吨），PX装置开工率平稳。韩国1-20日PX出口至中国大陆25.6万吨（环比+1.9），至中国台湾2.7万吨（环比+2.3）。
• 需求：PX长短流程装置利润良好，开工高位。PTA开工率整体稳定，下游聚酯开工高位，产销良好，但终端新增订单不足。
• 交易策略：
  • 单边：短期价格受油价反弹和聚酯开工支撑，11-12月TA新装置投产后累库预期仍存，短期震荡，中长期等待需求和油价走弱逢空。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出虚值看涨期权。

MEG

• 市场走势：MEG期货主力合约价格震荡上行，商谈气氛尚可，基差走强。01合约升水75-84元/吨，11月下期货基差在01合约升水70-72元/吨附近。
• 供应：巴斯夫湛江80万吨/年MEG新装置计划11月上旬试开车，盛虹炼化90万吨/年MEG装置今日起检修（35-40天）。
• 进口：sabic船费增加可能导致沙特货延期，港口到货减少，提货稳定。
• 需求：短期乙二醇基差坚挺，但四季度新装置投产增加，供需预期走向宽松。
• 交易策略：
  • 单边：四季度新装置投产增加，供需宽松，思路上逢高做空。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出虚值看涨期权。

PF

• 市场走势：短纤期货价格震荡上行，工厂报价维稳，优惠缩小，成交好转（平均产销138%）。
• 需求：内销市场旺盛，出口新订单缓慢，11月企业“赶单”，短期加工费支撑，但后市需求可能不足。
• 交易策略：
  • 单边：中长期聚酯原料累库压力，建议逢空。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出虚值看涨期权。

PR

• 市场走势：瓶片期货价格震荡上行，现货成交气氛尚可，工厂报价上调20-50元，10-12月订单多在5600-5700元/吨。
• 供应：瓶片工厂开工稳定，部分下游采购26年一二季度瓶片，市场低价成交放量。
• 需求：后期下游需求转淡季，补货力度不足，供需面缺乏向上驱动。
• 交易策略：
  • 单边：中长期聚酯原料累库压力，需求转弱，建议逢空。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出虚值看涨期权。