公司事件点评报告：数据中心成强劲动能，海外布局深化兑现

核心观点与关键数据

金盘科技2025年前三季度实现营收51.94亿元，同比增长8.25%；归母净利润4.86亿元，同比增长20.27%。Q3单季营收和净利润均创历史新高，分别同比增长8.38%和21.71%，环比增长12.61%和39.92%。毛利率26.08%，同比提升1.87个百分点；净利率9.29%，同比提升0.95个百分点。Q3净利率环比提升2.11个百分点。

下游领域与市场表现

数据中心领域收入同比增长337.47%，成为主要增长驱动力。风电、发电及供电领域收入分别同比增长71.21%和35.10%。海外市场拓展持续深化，外销收入占比达31%，马来西亚工厂已投产。数据中心业务高速增长，前三季度收入9.74亿元，同比增长337.47%。

新产品进展

公司成功开发出适用HVDC800V供电架构的10kV/12.4MWSST样机，转换效率达98%，已推动试运行加速产业化进程。

盈利预测与投资评级

预测2025-2027年收入分别为85.77、105.95、131.09亿元，EPS分别为1.71、2.20、2.76元，对应PE分别为42.7、33.4、26.6倍，给予“买入”评级。

风险提示

主要风险包括下游需求不及预期、新产品开发进展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及大盘系统性风险。