豪威集团机构调研纪要

调研日期: 2025-10-29 韦尔半导体是一家全球领先的中国半导体设计公司，总部位于上海，研发中心遍布全球，年出货量超过123亿颗。公司致力于提供传感器解决方案、模拟解决方案和触屏与显示解决方案，助力客户在各个领域解决技术挑战，满足日益增长的人工智能和绿色能源需求。自1995年以来，豪威科技在图像传感器、信号处理、光学和投影技术领域开发高端品质的知识产权，引领数码摄影的进步。公司不断开发扩充其专利组合，以保持业界领袖地位。豪威科技在全球有超过3600个美国和国际的专利及专利申请，专利组合保护其技术创新。 公司2025年前三季度经营情况介绍: 2025 年前三季度,公司实现营业收入 217.83 亿元,较上年同期增长15.20%,归母净利润 32.10 亿元,较上年同期增长 35.15%,扣非归母净利润30.60 亿元,较上年同期增长 33.45%。其中,2025 年第三季度公司实现营业收入78.27亿元,同比增长14.81%,归母净利润11.82亿元,同比增长17.26%;扣非归母净利润 11.09 亿元,同比增长20.40%,创下单季度营收、扣非归母净利润的历史新高纪录。 在利润率方面,2025 年前三季度毛利率为 30.4%,同比增加 0.8 个百分点,净利率14.7%,同比提升2.2个百分点;其中,2025年第三季度实现单季度毛利率30.3%,环比提升0.3个百分点,盈利能力保持稳定。 公司营业收入与利润持续高增主要得益于公司紧抓市场机遇,伴随在汽车智能驾驶领域渗透率的快速提升,以及在全景与运动相机等智能影像终端应用市场的显著扩张,公司营业收入实现了明显增长;同时,公司通过产品结构优化与供应链梳理等举措,推动了毛利率的持续改善。 与此同时,公司也高度重视投资者回报,在2025年三季报披露的同时推出了2025年中期利润分配方案,拟每10股派发现金红利4.00元(含税),预计分配现金红利总额约为4.81亿元(含税),占公司2025年前三季度归母净利润的14.98%。 问题一:请介绍一下公司三季报各项业务的变化情况。 答:公司的半导体设计业务主要包括图像传感器解决方案、模拟解决方案和显示解决方案,整体上各项业务的收入结构相较于2025年半年度披露的各项业务占比基本维持稳定,其中图像传感器在手机、汽车、新兴市场的应用都已步入新的成长轨道,贡献了图像传感器业务的绝大份额。 问题二:如何看待公司图像传感器业务在手机和汽车领域的市场份额?如何巩固竞争优势? 根据咨询机构弗若斯特沙利文的数据,2024 年豪威集团在全球汽车 CIS市场的份额位居全球第一。在全球智能手机 CIS 市场,豪威集团的份额排名全球第三。 在汽车智能驾驶渗透率加速提升的背景下,公司持续推进技术迭代与产品创新,最新一代基于TheiaCel？技术的汽车图像传感器在关键性能指标上保持行业领先,市场份额整体呈增长趋势。为满足更高级别辅助驾驶功能的需求,车载摄像头正朝着高清化、多功能化、智能化及集成化方向演进,公司正紧跟发展趋势,积极推动相关产品的研发与落地,以助力客户实现产品升级与迭代,持续巩固公司在汽车市场的领先优势。 在高端手机CIS市场,公司推出的5000万像素、一英寸的高动态范围图像传感器OV50X已于近期实现量产交付,赋能旗舰高端智能手机实现电影级视频拍摄。同时,公司将继续着力研发和丰富不同规格的产品序列,在 5000万像素这一主流像素段,公司陆续推出具备0.6μm-1.6μm 的多款不同像素尺寸、高动态范围(HDR)及低功耗等核心性能优势的新产品,通过产品迭代升级为进一步扩大市场份额奠定坚实基础并提供持续的增长动能。同时,基于消费者对高清成像体验的刚性需求不断升级,更高像素的图像传感器需求开始逐步释放,2亿像素图像传感器市场需求正步入新发展阶段,今年上半年,公司 2 亿像素图像传感器产品已获得客户验证导入,将为公司市场份额提升打开新空间。 问题三:关注到公司今年下半年发布了新产品OV50R,能否简要介绍下其特性和优势? 答:尊敬的投资者您好!OV50R采用1/1.3英寸光学格式,专为高端主摄设计,支持 4K 三通道HDR 以及 60 帧/秒的高帧率。作为业界领先的图像传感器,该传感器实现了单次曝光视频及预览功能高达110 dB的超高动态范围(HDR),同时具备出色的暗态表现、快速自动对焦及高帧率特性。OV50R拥有5000万像素,像素尺寸为1.2μm,专为智能手机、运动相机、vlog相机、便携相机等高端消费电子产品打造。今年 4 月,公司向移动市场推出了面向旗舰智能手机的TheiaCel传感器OV50X,此次OV50R的推出,标志着进一步拓展TheiaCel产品系列,将专利技术推广至更广泛的智能手机领域。 问题四:公司最新发布的800万像素汽车图像传感器OX0820相较于2023年推出的OX08D10有什么升级?什么时候量产? 1、与 Mobileye 合作开发的创新拍摄方案,可显著减少(行驶过程中)近处物体的运动模糊,并提升暗态性能帧率提升至 60 帧/秒; 2、支持摄像头双用途升级网络安全功能; 3、符合最新行业标准MIPI CSE 2.0。该产品将于2025年11月出样,预计2026年第四季度投入量产。 问题五:公司在人工智能这块有什么产品和布局? 答:近年来公司积极融入"人工智能+"技术浪潮,公司产品正日益广泛应用于人工智能相关场景,例如在智能眼镜领域,公司以"图像传感器+LCOS显示技术"双优势切入市场,推出的图像传感器,实现了 CIS 中集成 NPU 的技术路径,通过将感知与AI计算在芯片级紧密融合,为解决智能眼镜在实时性、功耗、隐私和体积等方面的核心挑战提供了非常理想的解决方案。它让智能眼镜的AI处理更快、更省电、更安全,推动公司在"人工智能+"等终端的进一步布局。 问题六:公司的LCOS产品方案在OCS方面的应用是怎样的? 答:公司的LCOS产品可以应用于波长选择开关(WSS)领域,并已在全球量产使用,产品在该应用中体现出卓越的光谱灵活性、更高的可扩展性以及对灵活网格架构的适应性。LCOS技术方案在AI数据中心光电路交换(OCS)中因其作为无机械运动部件的固态技术,具有独特的性能特 点,通过施加不同电压改变液晶分子排列方向,调制入射光相位,可像编程衍射光栅一样将光束偏转到指定输出端口,可靠性和寿命优于MEMS,成本更低。伴随着AI数据中心对 OCS 需求的爆发性增长,预期 LCOS 产品将在 AI 数据中心高速、高效光互连、超大端口交换矩阵、降低数据中心功耗、提高网络传输速率和可靠性方面发挥重要作用。 问题七:公司港股的筹备进展如何? 答:公司正在筹划发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司上市的相关事项,目前正在根据相关法律法规的规定及监管机构的要求,有序推进 H股相关工作,具体进展公司将通过公告形式及时履行信息披露义务。 问题八:展望未来,公司有怎样的规划? 答:公司作为全球知名的提供先进数字成像解决方案的芯片设计公司,始终坚持全球化发展战略。公司产品已经广泛应用于消费电子和工业应用领域,包括汽车、智能手机、家居安防、医疗、工业/机器视觉、新兴市场等领域,并与全球领先客户建立了长期、稳定的合作关系,在诸多细分领域拥有领先的市场份额。公司致力于为全球客户提供高性能产品和解决方案,共同创造价值,充分利用公司在产品智能化、 高端化进程中取得的显著优势,通过夯实在既有产品线高端化内生式增长的前提下,通过合理的外延式并购和团队扩充,丰富公司在整体解决方案下的产品组合,优化公司的盈利能力。当前,大模型和生成式AI的快速发展,进一步催化技术融合和场景创新,有望推动智能汽车、AI手机、AIPC、AIOT、AR/VR等AI终端加速发展。在此背景下,全球半导体产业也将伴随着AI终端的发展而不断成长,作为智能终端实现信息交互的重要端口,公司也将持续在"人工智能+"等终端的进一步布局。 问题九:公司在投资者回报方面有哪些举措? 答:公司秉持重视股东回报的一贯理念,在2025年三季报披露的同时推出2025年中期利润分配方案,拟每10股派发现金红利4.00元(含税),预计现金分红总额约为 4.81 亿元,占 2025 年前三季度归母净利润的 14.98%。此外,公司已于 2025年8月7 日注销了 2024 年度回购的1,121.32 万股股份并相应减少公司注册资本。未来,公司将持续以稳健的业绩增长和股东回报,为广大投资者创造长期、稳定的投资价值。