周度要点小结
- 价格：国际油价走弱带动苯乙烯下跌，EB2512合约收于6471元/吨，下跌1.04%。
- 基本面：
- 供应端：天津渤化、中委广东等装置检修，苯乙烯产量环比下降1.1%至32.34万吨，产能利用率下降2.53%至66.72%。
- 需求端：EPS、PS、ABS、UPR、丁苯橡胶开工率均环比下降，仅UPR开工率上升。
- 库存：工厂库存环比下降5.21%至18.60万吨，华东、华南港口库存分别下降4.69%和6.06%。
- 成本：纯苯、乙烯价格延续弱势，苯乙烯非一体化成本下降至6860.06元/吨，利润修复至-400元/吨。
- 展望：下周装置检修影响扩大，产量、产能利用率预计继续下降；下游提负预期或深化供需紧平衡，但高库存压制改善空间；成本端油价下跌空间存限制，一体化利润接近盈亏平衡，下跌空间有限。短期EB2512预计震荡，区间6260-6630。
期现市场情况
- EB期货主力震荡下跌，月末注册仓单数量环比下降。
- 12月合约持仓量环比上升，月差小幅波动。
- 现货价格震荡下跌，主力基差区间震荡。
上游情况
- 乙烯价格环比下降，9月产量环比下降但进口量上升。
- 纯苯价格华东有所下跌。
产业链情况
- 供应：10月广西石化、吉林石化新产能投放，9月苯乙烯产量环比下降7.28%但同比上升15.43%，开工率环比下降。
- 需求：EPS、PS、ABS价格小幅下跌，开工率以降为主；UPR开工率上升，丁苯橡胶开工率下降。
- 库存：港口库存22.4万吨，工厂库存18.6万吨，华东港口库存19.3万吨，华南港口库存3.1万吨。
- 成本及利润：非一体化成本环比下降，利润小幅修复；进口利润持续亏损，进口窗口关闭。
期权市场分析
- 苯乙烯主力20日历史波动率报16.05%，平值期权隐含波动率在17.5%附近。
研究结论
短期苯乙烯市场供需紧平衡，高库存压制改善空间，成本端油价下跌空间有限，一体化利润接近盈亏平衡，下跌空间受限。预计短期EB2512震荡，区间6260-6630。
