南华国债日报：缺乏交易热点20251103

观点：关注央行政策操作
周一期债整体下跌，TS跌幅较为显著，其余品种震荡微跌。资金面宽松，DR001在1.31%附近。公开市场逆回购783亿，净回笼2590亿。
重要资讯：

1. 潘功胜：研究和储备应对宏观经济、金融市场波动等领域的政策工具；持续整治金融业“内卷式”竞争、资金空转；不断增强央行政策利率的作用，收窄短期利率走廊的宽度。
2. 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》。
   行情研判：
   今日股债继续独立运行，午后A股回升未对债市造成影响。目前债市对央行购债基本定价完毕，消息面较为清淡导致短期缺乏交易热点。关注随后发布的经济数据是否带来一定的交易动力。操作上维持多头思路，中期多单继续持有，短期不追高，等待回落做多。
   国债期货日度数据（2025-11-03）：

• TS：下跌0.034，持仓减少525
• TF：下跌0.02，持仓减少68
• T：下跌0.01，持仓减少346
• TL：下跌0.16，持仓减少3079
  基差与IRR分析：
• TS基差：-0.0487，主力成交减少6201
• TF基差：-0.0616，主力成交减少1515
• T基差：0.1238，主力成交减少276
• TL基差：-0.0061，主力成交减少4923
  长债与超长债利率走势：
• 10Y国债收益率：1.51%
• 30Y国债收益率：2.25%
  国债利差：
• 7Y-2Y国债利差：10bp
• 30Y-7Y国债利差：40bp
  资金分层：
• DR001：1.31%，DR007：2.5%
  交易所融资利率：
• GC001：10%，GC007：23.4%
  同业存单到期收益率：
• AAA:3月：1.25%，AAA:6月：1.51%，AAA:1年：1.75%
  美债收益率走势：
• 10年美债收益率：4.25%，3个月美债收益率：4.54%
  美中利差与人民币汇率：
• 3个月美中利差：10bp，10年美中利差：34.6bp，美元人民币汇率：7.27