沪铅产业日报

核心观点与关键数据

宏观层面：商务部宣布取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，但24%对等关税将继续暂停一年，双方同意继续延长部分关税排除措施。

供应端：

• 原生铅：11月部分原生铅冶炼厂检修较多，预计产量仅小幅上升。
• 再生铅：北方供暖季环保管控影响废料运输，废电瓶货源偏紧，回收商惜售情绪浓厚，预计再生铅产量增长有限。

需求端：

• 铅酸蓄电池企业开工率回升，进入传统消费旺季，汽车和电动自行车以旧换新对铅需求有支撑。
• 龙头电池企业拓展储能业务，提升铅炭电芯产能，进一步增加铅需求。
• 9月以来沪伦比值扩大，中国铅酸蓄电池出口受关税影响承压，抑制需求增长。

库存与价格：

• 库存持续下降，但进口铅到港预期增加及再生铅产量后续提升可能改变库存变化趋势。
• 若库存去化速度放缓，将对价格上涨形成阻力。

关键数据：

• 沪铅主力合约收盘价：17420元/吨，环比下降30元/吨。
• LME 3个月铅报价：2025美元/吨。
• 沪铅仓单：216450吨，上期所库存：35999吨（周度），LME铅库存：220300吨。
• 上海有色网1#铅现货价：17225元/吨，长江有色市场1#铅现货价：17440元/吨。
• 铅精矿50%-60%价格（济源）：16796元/吨。
• 国产再生铅≥98.5%：17100元/吨。
• 精炼铅进口量（月）：1507.92吨，出口量（月）：1486.13吨。
• 废电瓶市场均价：9969.64元/吨。
• 蓄电池出口数量（月）：45696万个，平均价：194500元/吨。
• 汽车产量（月）：322.74万辆，新能源汽车产量（月）：158.24万辆。

研究结论： 沪铅预计震荡，但高度有限，建议逢高空为主。

提示关注：今日暂无特别消息。

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