2025年9月，全球黄金ETF录得有史以来最大单月流入规模，推动三季度创下史上最强劲的季度流入记录，总流入达创纪录的630亿美元。本季度大部分时间内的黄金ETF需求由北美投资者主导，流入达370亿美元，创下该地区历年三季度最大流入规模，也是有记录以来第二强劲的季度表现。欧洲地区黄金ETF基金同样迎来大规模买盘，约160亿美元的季度流入规模位居该地区历史第二，仅比2016年一季度创下的最高纪录低2.6亿美元。亚洲地区黄金ETF三季度买入势头放缓（约110亿美元），而“其他地区”基金（约5亿美元）则相对持平。
截至三季度末，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）较上季度增长18%至2,780亿美元，再创历史新高。总持仓量环比增长12%至2,610吨，较2016年2月第一周2,620吨的历史峰值仅低10吨。
三季度，北美地区黄金ETF实现连续第四个月流入，9月流入约190亿美元。该地区9月和整个季度的强劲需求均受到以下因素驱动：持续存在的贸易、政策及地缘政治风险未见明显缓解迹象；美元疲软态势延续，且正面临政府停摆带来的进一步压力；美联储9月宣布降息75个基点，市场对未来收益率下行的预期也对黄金形成支撑；目前，市场预计年底前美联储或将再降息2至3次；金价屡创新高提振投资者兴趣。
亚洲地区黄金ETF9月实现约110亿美元的正流入，推动三季度最终录得净流入。中国（约40亿美元）和日本（约30亿美元）贡献了该地区的大部分流入量。印度以约20亿美元的流入领跑亚洲地区，归因于有利的本币动态，以及印度国内股市表现疲软叠加地缘政治及贸易风险持续的背景之下，投资者寻求避险带来的黄金ETF投资需求增长。“其他地区”黄金ETF基金9月温和流入约5亿美元，但其三季度总流入较前期基本持平，为50亿美元。澳大利亚基金9月以约15亿美元的流入量领跑，但部分被南非市场基金5亿美元的流出相抵消。
欧洲地区黄金ETF已实现连续五个月流入，9月流入约140亿美元，成为该地区有史以来第三强劲的黄金ETF单月流入表现。英国、瑞士和德国市场基金再度领跑。金价的强势上涨是该地区黄金ETF需求的主要驱动力。尽管欧洲央行和英国央行9月份均维持利率不变，通胀的走高却导致实际利率下降，且政策不确定性加剧。黄金ETF的资金流入不仅体现了投资者的避险策略，也反映了金价的势能效应：投资者寻求黄金实现购买力对冲，同时顺势参与金价的突破之势。此外，英国持续的滞胀担忧也可能是吸引黄金ETF流入的另一关键因素。
9月全球黄金市场交易量激增，日均交易额达1,200亿美元，较上月环比增长38%。随着金价走高，所有交易板块交易量均实现跃升；事实上，当月金价曾创下18次历史新高。交易所交易领涨，环比增长38%至日均780亿美元，其中纽约商品期货交易所（COMEX）（+35%）和上海期货交易所（+40%）的交易活动贡献了主要流量。场外交易活动升至日均420亿美元，环比增长38%，较2016年8,200亿美元的平均水平高出49%。黄金ETF交易量暴增至日均190亿美元，环比增长38%。这一暴涨主要由北美基金推动，该地区日均交易额达580亿美元（环比增长38%），占实物黄金ETF交易总量的48%。
COMEX黄金期货净多仓总量当月增长35%，最终达1,050吨。管理基金净多仓增长25%至950吨。其他净多仓贡献了显著的需求份额，增长30%至1,200吨，达到自2016年2月19日以来的最高仓位。此轮需求增长主要受上述类似因素驱动，如美元对冲、通胀担忧、地缘政治紧张局势以及持续的美国政府相关风险（包括9月初的政府停摆）。在此背景下，投资者大举涌入黄金交易，推动金价在整个9月份期间持续走高。
