供需双减，盘面高位震荡

双焦行情回顾与基本面分析

1. 双焦行情回顾

• 报告回顾了双焦近期市场行情，指出当前市场处于高位震荡状态。

2. 焦煤基本面概况

• 产量：9月份规模以上工业原煤产量同比下降1.8%，但1-9月累计产量同比增长2.0%。主产区煤矿开工率低位反弹，但供应缓慢恢复，周环比下降1.72%。
• 进口：9月焦煤进口量达1092.36万吨，环比上涨7.49%，主要受国内价格上涨和蒙煤通关回升带动。1-9月累计进口量同比下降6.05%，但降幅收窄。四季度预计蒙古国将继续发力出口，总进口量环比或微降。
• 库存：主要港口焦煤库存290.15万吨，周环比增加14.5万吨；样本焦企焦煤库存905.59万吨，周环比增加20.33万吨；钢厂焦煤库存796.32万吨，周环比增加13.36万吨。

3. 焦炭基本面概况

• 供应：1-9月焦炭产量同比增长3.5%，9月产量同比增长8.0%，但日均产量环比下降0.1%。样本焦企产能利用率73.44%，周环比下降0.03%。
• 库存：独立焦企焦炭库存37.52万吨，周环比下降4.95万吨；主要港口焦炭库存211.1万吨，周环比增加11.1万吨；钢厂焦炭库存629.05万吨，周环比下降4.11万吨。
• 需求：1-9月生铁和粗钢产量分别同比下降1.1%和2.9%，9月产量环比下降。钢厂日均铁水产量236.36万吨，周环比下降3.54万吨，煤焦需求边际下降。

4. 双焦后市展望

• 供应端：主产区安全检查加强，部分煤矿产量缩减，焦企开工动能不足，产能利用率73.44%。
• 需求端：焦炭现货二轮提涨落地，市场情绪提振，但钢厂铁水产量缓慢下降，按需采购为主。
• 供需双弱：内外供应扰动，需求边际走弱，焦炭现货流转顺畅，焦企库存暂无明显累积，叠加成本支撑，盘面高位震荡运行。
• 建议：建议短线操作。

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