基本面供需博弈，盘面或高位震荡

天然橡胶市场分析总结

行情复盘

2026年4月天然橡胶主力合约由RU2605切换为RU2609，价格在16410-17660元/吨区间震荡上行，当月总体大幅上涨。截至4月30日收盘，主力合约报收17590元/吨，当月上涨1190点，涨幅7.26%。

后市展望

宏观方面，厄尔尼诺气候预期强化引发市场远期供应忧虑，国际原油价格高位运行从成本端支撑合成橡胶，但地缘局势等不确定性对宏观情绪构成扰动。基本面来看：

• 供给端：受天气扰动，国内外割胶进程缓慢，供应面整体偏紧，主产区干旱导致原料胶水报价走高，成本端支撑强劲，但未来天气扰动影响仍不确定。
• 需求端：轮胎企业受高成本和成品高库存制约，对高价原料仅维持刚需采购，补库意愿疲弱。终端车市方面，3月汽车产销量环比小幅下降，但重卡销量环比大幅增长约80%。
• 库存端：上期所库存环比小幅上升；中国天然橡胶社会库存周环比微幅下降，青岛总库存周环比小幅上升。

研究结论

天然橡胶基本面处于成本支撑与供应增量预期博弈阶段。预计未来一个月主力合约价格或将维持宽幅震荡，短期内或偏强运行。

后续关注重点

地缘因素影响、库存变化情况、终端需求变化情况、橡胶主产区天气变化及原料产出情况。

操作策略

• 单边：考虑偏多思路操作
• 套利：考虑轻仓进行2609-2701反套
• 期权：暂时观望