沥青市场分析总结
基本面跟踪
- 价格表现：BU沥青期货跟随原油震荡运行，BU2512和BU2601期货价格昨日分别微跌0.46%和0.31%，夜盘收盘价略有上涨。
- 市场成交与持仓：BU2512期货成交14,091手，持仓36,247手；BU2601期货成交181,089手，持仓199,947手。昨日仓单共计1,0120手。
- 价差与基差：BU2512-01跨期价差为1015元/吨，较前日下降5元/吨；山东基差为-241元/吨，较前日扩大10元/吨。区域现货价差震荡走跌，华东-华南价差为202元/吨。
- 现货市场：山东批发价为3,230元/吨，长三角批发价为3,470元/吨，价格变动不大。
资产负债表分析
- 期货价差与现货市场：BU-SC价差在2020年至2025年区间反复波动，2025年呈现震荡趋势。
- 厂库仓单：山东、江苏、广东、辽宁等地区厂库仓单总体下降，其中山东地区因月底炼厂出货库存减少明显。
- 持仓变化：沥青指数总持仓在2021年至2025年呈现波动趋势，2025年持仓量有所增加。
趋势强度
市场资讯
- 产能利用率：上周国内重交沥青产能利用率为31.5%，环比增加0.4%，主要因中海营口复产和江苏新海、中化泉州间歇生产带动。
- 检修量：上周国内沥青装置检修量为60.8万吨，较上周下降6.8万吨，主要因新疆天之泽停产但中海营口复产。
- 厂库库存：截止10月30日，国内54家沥青样本厂库库存为68.6万吨，较10月27日减少5.8%，山东地区去库明显。
- 社会库库存：截止10月30日，国内104家沥青社会库库存为129.2万吨，较10月27日减少1.5%，东北及西北地区去库明显。
研究结论
- 沥青市场跟随原油震荡运行，基本面呈现中性偏强趋势。
- 产能利用率增加、检修量下降、厂库和社会库库存均有所减少，显示供需关系逐步改善。
- 下游终端项目收尾阶段，社会库库存下降为主，市场去库趋势明显。
- 预计沥青价格短期内将跟随原油波动，长期需关注供需变化和宏观经济形势。
