国债期货周报

核心观点与关键数据

• 国债期货合约周度表现：国债期货合约周度全线回暖，短端价格较为凝滞，长端波动较大。
• 市场情绪与资金面：中美元首会晤后，权益市场情绪有所回落，抬升债市表现。央行逆回购利率稳定，但FR007利率互换曲线全期限下行，显示市场对政策宽松的持续性预期增强。
• 政策信号：10月27日潘行长在2025金融街论坛年会上表示“人民银行将恢复公开市场国债买卖操作”，利好债市。10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，传递重要指引和政策信号。
• 美联储政策：美联储继续降息25基点并且12月结束缩表。

市场特征

• 市场走势：国债期货市场呈现震荡偏强的格局，市场对资金面宽松与经济复苏预期的分歧仍存。
• 收益率曲线：收益率曲线延续平坦化趋势，短端受资金面宽松驱动，长端受政策预期与配置需求影响。

流动性监控与曲线跟踪

• 流动性监控：相关图表显示流动性情况（具体数据需参考原文图表）。

席位分析

• 净多头持仓变化：分机构类型净多头持仓日度变化：私募减少0.74%；外资减少2.47%，理财子减少2.74%；周度变化：私募增加3.4%；外资增加4.8%，理财子增加2.02%。

研究结论

• 中期大方向：维持中期大方向看震荡偏空的观点。
• 长端机会：长端博弈资本利得的结构性行情仍然可以积极参与。