长江电新中科电气2025年三季报业绩点评出货维持高增价格调整影响盈利

1、中科电气发布2025年三季报，公司实现营业收入22.91亿元，同比+41.44%，环比+13.71%；实现归母净利润1.29亿元，同比+13.25%，环比-6.06%；扣非净利润1.29亿元，同比+10.09%，环比-17.32%。 2、拆分至2025Q3，公司预计出货9.9万吨，同环比增长明显，反应终端需求强劲；盈 【长江电新】中科电气2025年三季报业绩点评：出货维持高增，价格调整影响盈利 1、中科电气发布2025年三季报，公司实现营业收入22.91亿元，同比+41.44%，环比+13.71%；实现归母净利润1.29亿元，同比+13.25%，环比-6.06%；扣非净利润1.29亿元，同比+10.09%，环比-17.32%。 2、拆分至2025Q3，公司预计出货9.9万吨，同环比增长明显，反应终端需求强劲；盈利端，公司Q3负极产品单吨售价估算在2.2万元/吨，环比有所提升；单吨毛利为0.29亿元，环比降幅较大；单吨费用0.12万元，环比持续下降500元；推算单吨净利为0.15万元（考虑减值、深创投加回），环比下降0.06万元，主要核心单品价格调整所致。 负极业务整体贡献利润约1.5亿元，磁电装备业务微利，此外，公司计提资产减值、信用减值合计0.16亿元，公允价值变动收益0.11亿元，深创投利息约0.20亿元。 3、展望下半年，Q4公司排产端保持强劲，需求维持景气。 盈利端受益于新品迭代和降本预期，盈利能力持续提升，考虑谈价落地，单位盈利有望逐步回升。 新产品方面，硬碳进展积极，产线匹配放量需求，同时积极布局硅碳、锂金属，中期展望积极，预计公司2026年实现归母净利润8+亿元，继续推荐。