量化周报：非银确认日线上涨，商贸零售迎来日线下跌

非银确认日线上涨，商贸零售迎来日线下跌 非银确认日线上涨，商贸零售迎来日线下跌。本周（10.27-10.31），大盘先扬后抑，上证指数全周收涨0.11%。在此背景下，非银行金融确认日线级别上涨，商贸零售迎来日线级别下跌。市场的本轮上涨自4月7日以来，日线级别反弹已经持续了6个多月，反弹幅度也基本在30%左右，各大指数和板块的上涨基本都轮动了一遍，超2/3的行业日线级别上涨处于超涨状态，几乎所有的规模指数及一半以上的行业更是走出了复杂的9-15浪的上涨结构，而银行、食品饮料、医药、消费者服务、农林牧渔、商贸零售也已经形成了日线级别下跌，军工、轻工、传媒也有较大概率将确认日线级别下跌。因此我们认为本轮日线级别上涨大概率已临近尾声。此外，创业板、科创50自6月份以来的上涨短期内已基本见到顶部，未来市场大概率会是震荡调整的态势。中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走出了3浪结构，中期牛市刚刚开始；此外，已有27个行业处于周线级别上涨中，且19个行业周线上涨走了1-3浪结构，因此我们认为本轮牛市是个普涨格局。中期对于投资者而言，仍然可以逆势布局。 作者 分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 分析师林志朋执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师沈芷琦执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师梁思涵执业证书编号：S0680522070006邮箱：liangsihan@gszq.com 分析师张国安执业证书编号：S0680524060003邮箱：zhangguoan@gszq.com 分析师赵博文执业证书编号：S0680524070004邮箱：zhaobowen@gszq.com A股景气指数观察。截至2025年10月31日，A股景气指数为20.44，相比2023年底上升15.01，当前处于上升周期中。 分析师汪宜生执业证书编号：S0680525070003邮箱：wangyisheng@gszq.com A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：空，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：空。 研究助理阮俊烨执业证书编号：S0680124070019邮箱：ruanjunye@gszq.com 指数增强组合本周表现尚可。中证500增强组合跑输基准0.54%，沪深300增强组合跑赢基准0.59%。 风格上，当前Beta因子占优。从纯因子收益来看，本周有色金属、农林牧渔、钢铁等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，保险、通信、电子等行业因子回撤较多；风格因子中，Beta因子超额收益较高，成长呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高杠杆股表现优异，残差波动率、非线性市值等因子表现不佳。 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：本周流动性分数好转》2025-11-012、《量化分析报告：主动选股优势凸显，基金季度业绩爆发——主动权益基金2025Q3季报全方位分析》2025-10-303、《量化周报：农林牧渔确认日线下跌，煤炭迎来周线上涨》2025-10-26 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 内容目录 1.市场走势分析................................................................................................................................................41.1非银确认日线上涨，商贸零售迎来日线下跌.........................................................................................41.2创业板短期或已基本见顶.....................................................................................................................52.市场行业分析................................................................................................................................................62.1中期看多煤炭、房地产、石油石化、消费者服务..................................................................................62.2非银确认日线上涨，商贸零售迎来日线下跌.........................................................................................73.市场景气与情绪观察.....................................................................................................................................83.1 A股景气指数观察.................................................................................................................................83.2 A股情绪指数观察.................................................................................................................................94.情绪指标择时和主题投资机会.....................................................................................................................124.1半导体概念股机会..............................................................................................................................124.2中证500增强组合.............................................................................................................................124.3沪深300增强组合.............................................................................................................................145.市场风格分析..............................................................................................................................................165.1风格因子表现.....................................................................................................................................165.2市场主要指数收益风格归因................................................................................................................17风险提示.........................................................................................................................................................19附录：.............................................................................................................................................................19指数分析及投资建议.................................................................................................................................19行业分析及投资建议.................................................................................................................................20 图表目录 图表1：上证综指走势结构图...........................................................................................................................4图表2：上证50走势结构图............................................................................................................................4图表3：沪深300走势结构图..........................................................................................................................4图表4：中证500走势结构图..........................................................................................................................4图表5：中证1000走势结构图........................................................................................................................5图表6：深证成指走势结构图...............................................................................