公司信息更新报告Q3业绩高增，“储备IP+AI”驱动长期成长

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2025年前三季度公司实现营收7.2亿元（同比+29.1%），归母净利润1.4亿元（同比+29.8%）。其中Q3实现营收3.6亿元（同比+101.6%），归母净利润0.86亿元（同比+29.8%），主要得益于《浪浪山小妖怪》票房贡献。Q3毛利率48.16%（同比+29.06pct），销售费用率3.34%（同比-1.78pct），管理费用率4.14%（同比-6.02pct），主要系票房大增后边际成本降低及AI赋能降本增效。

• 盈利预测：基于今年票房大盘表现和IP商业化进度，下调盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为10.4/12.6/14.7亿元，归母净利润分别为2.2/2.7/3.2亿元，EPS分别为0.50/0.60/0.71元，当前股价对应PE分别为57.2/47.2/40.0倍。

• IP开发：《浪浪山小妖怪》上映后票房超17亿，豆瓣评分8.5分。公司围绕该IP推出衍生品800余款，累计销售额超2.48亿元，授权营销合作带动终端销售金额超22亿元，预计2025年年末达25亿元。公司储备《大闹天宫》、《中国奇谭》等经典IP，有望复制《浪浪山小妖怪》IP全链路开发模式。

• AI技术应用：公司全面拥抱AI，聚焦AI/XR/MLED等前沿技术并结合宣发、渠道等业务；联合字节跳动、阶跃星辰等AI生态伙伴拓展IP运营新路径；以新视野基金为核心支点推进产融结合，布局“AI+影视”“AI+社交”“AI+游戏”等未来赛道。公司落地“全球AI视觉创意大赛”“即梦X上海电影AI动画创作周”等赛事，投资企业珞博智能首款AI产品“芙崽”京东首发售罄，计划共研AI潮玩。

研究结论

公司业绩高增，看好电影、IP业务共驱成长，维持“买入”评级。IP商业化加快，AI赋能打开成长空间，公司有望复制《浪浪山小妖怪》IP全链路开发模式，并借助AI技术提升产业升级，培育新增长点。