行情回顾
10月期现货价格震荡偏强，截至10月30日主力合约期货价格月环比上涨22元/吨。
供应端
- 四大矿山11月发运减少，预估环比减量760万吨左右。
- 全球非主流发运整体稳定，11月预估发运4460万吨，环比减量175万吨左右。
- 国产矿预计11月份产量1995万吨，环比减少65万吨。
- 11月全球供应整体环比减量1000万吨左右。
需求端
- 10月全国生铁产量预估7475万吨，同比增加6.16%。
- 11月预计高炉铁水产量7140万吨，环比减少335万吨，折算铁矿石需求减少588万吨。
- 海外方面，除中国外生铁日均产量暂稳，预估11月份生铁产量减少30万吨，折算61%品位的铁矿石需求减少49万吨左右。
- 综合全球来看，11月份铁矿石需求减少637万吨左右。
观点及策略
11月全球铁矿石供需双降，静态供需偏紧。成材端弱供需格局持续，盘面钢厂利润压缩至历史低位，现货钢企利润也在持续压缩。关注钢厂11月检修减产情况，若铁水产量持续在235万吨以下，恐有负反馈行情；若铁水产量仍高企，则矿价仍然坚挺。
风险与关注
钢厂生产情况、外矿发到货情况、宏观及产业政策的出台及实施情况。
钢厂利润
- 10月底247家钢厂高炉开工率84.71%，同比去年增加2.57个百分点。
- 高炉炼铁产能利用率89.94%，同比去年增加1.46个百分点。
- 钢厂盈利率47.62%，同比去年减少17.32个百分点。
- 日均铁水产量239.9万吨，同比去年增加2.83万吨。
- 高炉利润压缩，电炉亏损扩大。
- 11月高炉陆续安排检修。
铁矿需求
- 海外日均铁水产量环比稳中微降，预估11月份生铁产量减少30万吨，折算61%品位的铁矿石需求减少49万吨左右。
VALE和FMG发运
- VALE：11月预估发运2550万吨，环比减少200万吨左右。
- FMG：11月预估发运1590万吨，环比减少205万吨。
- 必和必拓：11月预估发运2375万吨，环比减少90万吨左右。
- 非主流矿发运预计稳中微降。
国内铁精粉产量
- 10月份国内铁精粉产量2060万吨，预计11月份产量1995万吨，环比减少65万吨。
铁矿石库存
- 10月底全国45个港口进口铁矿库存1.45亿吨，月环比增加500万吨，预计11月库存稳中微降。
- 钢厂低库存管理，接近临界值，有一定补库需求。
