碳交易旺季到来，碳配额价格低位震荡：2025年11月碳排放月报

碳排放月报 碳交易旺季到来，碳配额价格低位震荡 核心观点 根据上海环境能源交易所数据，截至到2025年10月27日，全国碳市场碳排放配额(CEA)收盘价为53.71元/吨，较上月同期下跌9.21%，较去年同期下跌48.08%。近30个交易日内，全国碳排放配额的平均成交量为174.5万吨，上期平均成交量为84.9万吨，可见近期碳排放现货市场较为活跃，成交量均值月环比增加89.7万吨。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com报告日期：2025年10月29日 能源价格来看，截至2025年10月27日，秦皇岛港5500K报价768元/吨，较9月底大幅上涨67元/吨，较去年同期偏低5元/吨。10月期间，受安监、环保、天气，以及反内卷预期等因素驱动，港口煤价强势运行，但11月随着沿海城市用煤需求下滑以及煤炭物流恢复，动力煤涨势或有所放缓。 能 源 消 费 来 看 ，2025年1~8月 ， 全 国 天 然 气 表 观 消 费 量 累 计2845.60亿立方米，同比去年基本持平；2025年1~9月，全国焦炭表观消费量累计37198.13万吨，同比去年偏多1427.31万吨；2025年1~9月，全国汽、煤、柴油合计表观消费量28134.55万吨，同比去年偏少629.55万吨。 作者声明 电力方面，2025年9月，全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%；1~9月，全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6%。9月，全国规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；1~9月发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。9月份，四种清洁能源发电总量3087.3亿千瓦时，占总发电量的37.4%，较去年同期占比大幅增加5.3个百分点。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行业要闻....................................................................32全国碳市场碳排放配额(CEA)...................................................43碳价影响因素分析............................................................53.1能源价格................................................................53.2能源消费................................................................63.3国内碳排放结构..........................................................73.4全社会用电量............................................................93.5发电结构...............................................................104结论.......................................................................11 图表目录 图1全国碳市场..................................................................4图2 CEA成交走势图...............................................................5图3坑口动力煤现货价格（元/吨）.................................................6图4港口动力煤现货价格（元/吨）.................................................6图5焦炭现货价格（元/吨）.......................................................6图6天然气现货价格（元/吨、美元/百万英热）......................................6图7天然气表观消费量:累计值（万吨）.............................................7图8燃料油表观消费量:累计值（万吨）.............................................7图9焦炭表观消费量:累计值（万吨）...............................................7图10汽、柴、煤油表观消费量:累计值（万吨）......................................7图11碳排放量:总消耗:中国.......................................................8图12碳排放结构：分行业.........................................................8图13碳排放结构：分资源.........................................................9图14全社会用电量...............................................................9图15第二产业用电量：亿千瓦时..................................................10图16第三产业用电量：亿千瓦时..................................................10图17火力发电量在总发电量占比..................................................11图18水力发电量在总发电量占比..................................................11图19风力发电量................................................................11图20光伏发电量................................................................11 1行业要闻 ◼中共中央新闻发布会：加快能源绿色低碳转型是全面绿色转型的“牛鼻子” 习近平总书记上个月向全世界宣布了中国新一轮国家自主贡献目标。这次《建议》对加快经济社会发展全面绿色转型作出部署安排，您刚才提到的产业、能源转型，都是其中的重中之重。如何加快全面实现绿色转型，我们理解，就是要以碳达峰碳中和目标为牵引，加快推进4方面举措。 首先，是加快构建实施碳排放总量和强度双控制度。过去我们是能耗双控制度，现在全面转向碳排放双控制度。这是全面绿色转型的“指挥棒”。《建议》提出稳步实施地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等制度，建立健全覆盖各类主体的激励约束制度体系。 其次，是加快能源绿色低碳转型。这是全面绿色转型的“牛鼻子”。我们将加快新型能源体系建设，到“十五五”末，新增用电需求绝大部分由新增清洁 能 源 发 电 量 满 足 ， 让 更 多 绿 电 穿 越 山 海 、 点 亮 万 家 灯 火 。 重 点 有 三 项 工 作 ：一 是 以 更 大 力 度 发 展 非 化 石 能 源 ， 加 快 西 北 风 电 光 伏 、 西 南 水 电 、 海 上 风 电 、沿海核电等清洁能源基地建设，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源；二是推进化石能源清洁高效利用，推动煤电由基础保障性电源转为支撑调节性电源；三是加快建设新型电力系统，确保绿电发得出、电网接得住、终端用得好。 第三项举措，是加快产业结构绿色低碳转型。这实际上是通过增加产业的“含绿量”，来提升经济的“含金量”。我们要做好产业的“加减法”：一手做加法，加快发展绿色低碳产业，根据测算，目前我国绿色低碳产业规模约11万亿元，未来5年还有翻一番乃至更大的增长空间，特别是“十五五”时期，力争建成100个左右国家级零碳园区，将为绿色低碳产业带来巨大发展空间。一手做减法，推进重点行业节能降碳，将在钢铁、有色、石油化工等重点行业深入实施节能降碳专项行动，力争实现节能量1.5亿吨标准煤以上，可以减少二氧化碳排放约4亿吨。 第四项举措，是加快生产生活方式绿色低碳转型。这和我们每一个人都息息相关，是全面绿色转型的根本所在。在生产方面，深入推进清洁生产，实施大规模设备更新，大力发展循环经济，力争到2030年，大宗固废年利用量达到45亿吨左右，同时加快建筑和市政设施节能改造，提高大宗货物的铁路、水路运 输 比 例 。 在 生 活 方 面 ， 广 泛 开 展 绿 色 低 碳 全 民 行 动 ， 大 力 倡 导 节 粮 、 节 水 、节电和生活垃圾分类，大力推广绿色低碳生活方式、绿色低碳产品，以绿色生活打造美丽家园、建设美丽中国。 ◼中国人造太阳，预计2027年竣工 外交部发言人毛宁10月25日向世界分享中国“人造太阳”：预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置。 紧凑型聚变能实验装置（Best），位于安徽合肥，是中国正在建设的燃烧等离子体物理实验装置。装置采用紧凑高场超导托卡马克技术路线，运用高性能超导磁体、氘氚聚变燃料等新技术，将首次在国际上演示核聚变发电。 2025年5月，BEST的总装工作正式启动。聚变新能（安徽）有限公司董事长严建文表示，BEST总装的开始，意味着聚变堆各个系统部件已经具备了投入使用的条件，聚变堆建设进入到了全面攻关阶段，预计2027年建成，并在全球范围内首次实现聚变能发电演示；到2030年，有望通过核聚变点亮第一盏灯。 10月1日，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破。BEST装置主机关键部件——杜瓦底座研制成功并顺利完成交付，成功精准落位安装在BEST装置主机大厅内，标志着项目主体工程建设步入新阶段。 核 聚 变 发 电 是 人 类 追 求 的 终 极 能 源 之 一 。 除 了 紧 凑 型 聚 变 能 实 验 装 置（BEST），合肥还坐落着全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）、聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT），共同构建出中国“可控核聚变天团”。从EAST点火，到BEST演示发电，再到CRAFT造部件，我国科学家力争在未来二、三十年内让聚变发电真正走进千家万户。 ◼统筹碳减排资源规范自愿减排交易 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》（以下简称《意见》），明确提出“加强全国碳减排资源统筹管理，规范各类自愿减排交易活动”，为推进全国统一温室气体自愿减排交易市场建设提供了政策指引。《意见》的出台旨在以国家层面为统领，实现对可再生能源、生态系统碳汇、甲烷利用、节能增效等多种减排资源的集中规划与统一调度，为全国碳减排资源“一盘棋”打下制度基础。《意见》的出 台 与 贯 彻 落 实 对 解 决 当 前 地 方 性 、 分 散 化 减 排 交 易 市 场 存 在 的 规 则 不 统 一 、信息不对称等问题，确保