CEA价格震荡下行，四季度碳交易旺季临近：碳排放季刊

碳排放季刊 CEA价格震荡下行，四季度碳交易旺季临近 核心观点 根据上海环境能源交易所数据，截至到2025年9月22日，全国碳 市 场 碳排 放 配 额(CEA)收 盘 价 为59.42元/吨 ， 较 上 月 同 期 下 跌15.48%，较去年同期下跌37.60%。近30个交易日内，全国碳排放配额的平均成交量为100.2万吨，上期平均成交量为54.2万吨，可见近期碳排放现货市场较为活跃，成交量均值月环比增加46.0万吨。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com报告日期：2025年9月24日 能源价格方面，截至2025年9月22日，秦皇岛港5500K报价702元/吨，三季度期间累计上涨87元/吨，较去年底价格偏低61元/吨。三季度，国内动力煤供应收缩，电煤需求良好，基本面支撑煤价偏强运行。进入四季度后，若“反内卷”政策对供应端没有进一步指导，国内煤炭产量将逐渐恢复，叠加新能源出力的改善，预计四季度煤价上行空间较为有限，或以区间震荡为主。 2025年1~7月，全国天然气表观消费量累计2481.50亿立方米，同比去年偏少363.30亿立方米。2025年1~8月，全国焦炭表观消费量累计32927.48万吨，同比去年偏多1063.60万吨；全国汽、煤、柴油合计表观消费量24823.95万吨，同比去年偏少667.40万吨。 作者声明 电力方面，2025年1~8月我国全社会累计用电量68788亿千瓦时，同比增5.0%；累计发电量64193.3亿千瓦时，同比增加1.5%。从发电结构来看，1~8月我国总发电中有41753.1亿千瓦时是火电，占 比65.0%， 四 种 清 洁 能 源 发 电 总 量 达22439.2亿 千 瓦 时 ，占 比35.0%。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行业要闻....................................................................32全国碳市场碳排放配额(CEA)...................................................63碳价影响因素分析............................................................63.1能源价格................................................................63.2能源消费................................................................83.3国内碳排放结构..........................................................93.4全社会用电量...........................................................103.5发电结构...............................................................114结论.......................................................................12 图表目录 图1全国碳市场..................................................................6图2 CEA成交走势图...............................................................6图3坑口动力煤现货价格（元/吨）.................................................7图4港口动力煤现货价格（元/吨）.................................................7图5焦炭现货价格（元/吨）.......................................................8图6天然气现货价格（元/吨、美元/百万英热）......................................8图7天然气表观消费量:累计值（万吨）.............................................8图8燃料油表观消费量:累计值（万吨）.............................................8图9焦炭表观消费量:累计值（万吨）...............................................8图10汽、柴、煤油表观消费量:累计值（万吨）......................................8图11碳排放量:总消耗:中国.......................................................9图12碳排放结构：分行业.........................................................9图13碳排放结构：分资源........................................................10图14全社会用电量..............................................................11图15第二产业用电量：亿千瓦时..................................................11图16第三产业用电量：亿千瓦时..................................................11图17火力发电量在总发电量占比..................................................12图18水力发电量在总发电量占比..................................................12图19风力发电量................................................................12图20光伏发电量................................................................12 1行业要闻 ◼国家发展改革委党组成员、国家能源局局长王宏志： “十四五”以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，在“四个革命、一个合作”能源安全新战略指引下，我国能源事业取得了突破性进展和历史性成就，“十四五”规划《纲要》提出的能源综合生产能力和非化石能源占比等主要指标将如期完成，14亿多人的能源安全得到有效保障，绿色低碳发展举世瞩目，我国成为世界能源转型的重要推动者。下面向大家介绍4方面情况。 第一，“十四五”是能源供应更足、韧性更强的五年。“十四五”前四年，我国能源消费增量已达到“十三五”五年增量的1.5倍，预计五年新增用电量将超过欧盟的年度用电量。我们加快能源产供储销体系建设，有效满足了快速增长的能源需求。2024年全国发电量超10万亿千瓦时，占全球1/3，能源生产总量折合约50亿吨标准煤，占比超全球1/5，保障了能源供应“量足价稳”。这五年，能源资源配置更加优化，横跨东西、纵贯南北、连通海外的能源基础设施网络更加完善，有力带动了中西部地区资源优势加快转化为发展优势，也为经济大省挑大梁提供了坚实的能源保障，东部地区用能中，有40%来自“西电东送”“西气东输”“北煤南运”等“能源大动脉”。我们加强民生用电用油用气供应，着力打通难点堵点，居民用能保障能力不断提升。“十四五”期间，我们建成了全球最大的电动汽车充电网络，每5辆车就有2个充电桩，老百姓充电更省心。我们积极应对极端自然灾害，最快速度恢复能源供应，守住了民生用能“生命线”。 第二，“十四五”是绿色低碳转型最快的五年。我们构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右，风电光伏每年新增装机先后突破1亿、2亿、3亿千瓦关口，实现台阶式跃升发 展 ， 发 展 速 度 和 力 度 前 所 未 有 。 能 源 消 费“逐 绿 前 行”， 全 社 会 用 电 量 中 ，每3度电就有1度绿电。全国能源消费中，非化石能源占比每年增加1个百分点，预计将超额完成“十四五”确定的20%目标，煤炭占比每年减少1个百分点，这“一增一减”大大提升了经济发展的“含绿量”。我国出口的风电光伏产品，“十四五”期间累计为其他国家减少碳排放约41亿吨，为全球低碳转型作出了重大贡献。 第三，“十四五”是能源科技创新取得更大突破的五年。新能源等技术装备领跑全球，新能源专利数占全球4成以上，光伏转换效率、海上风电单机容量等不断刷新世界纪录，短短几年，新型储能规模跃居世界第一。白鹤滩水电站、自主三代核电“华龙一号”“国和一号”、第四代高温气冷堆等多个“全球最大”“全球首座”工程建成投运，油气开发突破深地“万米大关”、挺进“千米深海”，这些“大国重器”彰显了我国科技创新的硬核实力。新模式新业态蓬勃发展，智能微电网、虚拟电厂等发展进入快车道，车网互动规模化应 用试点加快推进，能源产业与工业、交通等领域加速融合，新领域新赛道持续涌现，成为新质生产力发展的重要源泉。 第四，“十四五”是能源改革持续深化、发展动能持续增强的五年。体制机制和政策体系加快重构，全国统一电力市场建设按下“加速键”，煤电、新能源全面入市，全部工商业用户进入市场，油气“全国一张网”初步建成，能源法颁布实施，能源宏观调控和行业治理机制进一步完善。市场活力加快释放，电力市场注册经营主体已达97万家、是2020年的5倍。出台促进能源民营经济发展十条措施，绝大多数的光伏设备制造企业和60%以上的风电整机制造企业都是民营企业，有的核电项目民营企业参股比例达到了20%，可以说，民营企业已经成为推动能源转型变革的重要力量。 “十四五”以来，面对复杂变化的国际国内能源形势，我们端牢能源饭碗，走出了能源高质量发展的中国之路，为世界能源转型提供了中国方案。下一步，我们将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全力推动“十五五”新型能源体系建设，加快建设能源强国，为推进中国式现代化提供坚强能源支撑。 ◼国务院关于应对气候变化和碳达峰碳中和工作情况的报告（节选） 下一步工作考虑： 今年是我国碳达峰碳中和目标提出五周年。我们将以习近平生态文明思想为指导，坚持系统观念，持续实施积极应对气候变化国家战略，积极稳妥推进碳达峰碳中和，编制2035年NDC目标并推动落实，形成绿色低碳高质量发展新局面。 （一）健全法律政策，统筹推动落实应对气候变化目标任务。配合立法机关研究制定应对气候变化和碳达峰碳中和专项法律，加快推动出台生态环境法典，推动制修订节约能源法等法律法规。持续提升碳排放监管执法效能，健全行政执法与刑事司法衔接机制。依法打击碳市场数据弄虚作假行为。加强部门协调配合、政策统筹和数据共享，持续开展形势分析和调度提醒，尽最大努力落实“十四五”碳强度下降目标。谋划好“十五五”有关工作，加快构建碳排放双控制度体系，制定碳达峰碳中和综合评价考核办法。 （二）聚焦重点领域，加快发展方式绿色低