碳排放月报：碳配额价格重心同比下移

碳排放月报 碳配额价格重心同比下移 核心观点 根据上海环境能源交易所数据，截至到2025年11月21日，全国碳市场碳排放配额(CEA)收盘价为65.27元/吨，较上月同期上涨27.13%，较去年同期下跌37.71%。近30个交易日内，全国碳排放配额的平均成交量为260.2万吨，上期平均成交量为133.4万吨，可见近期碳排放现货市场较为活跃，成交量均值月环比增加126.8万吨。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com报告日期：2025年11月25日 能源价格来看，截至2025年11月27日，秦皇岛港5500K报价827元/吨，较10月底大幅上涨59元/吨，较去年同期偏高64元/吨。10月以来，“中下游补库预期”、“年底煤炭供应收缩预期”，以及“迎峰度冬旺季临近”是驱动煤价上行的主要因素。后续，12月动力煤供需预计整体平衡，产量同比回落，进口企稳运行，同时需求季节性走强，预计5500K煤价将在800元上方偏强震荡，支撑仍在于旺季下游终端的补库需求。 能 源 消 费 来 看 ，2025年1~9月 ， 全 国 天 然 气 表 观 消 费 量 累 计3177.50亿立方米，同比去年偏少6.20亿立方米；1~10月，全国焦炭表观消费量累计41326.89万吨，同比去年偏多1471.17万吨；全国汽、煤、柴油合计表观消费量31391.06万吨，同比去年偏少603.20万吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 电力方面，2025年10月，全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%；1~10月，全社会用电量累计86246亿千瓦时，同比增长5.1%。10月，规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%，增速比9月份加快6.4个百分点；1~10月份，规上工业发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%。10月份，四种清洁能源发电总量2864.4亿千瓦时，占总发电量的35.8%，较去年同期占比增加1.1个百分点。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行业要闻....................................................................32全国碳市场碳排放配额(CEA)...................................................53碳价影响因素分析............................................................63.1能源价格................................................................63.2能源消费................................................................73.3国内碳排放结构..........................................................83.4全社会用电量...........................................................103.5发电结构...............................................................114结论.......................................................................12 图表目录 图1全国碳市场..................................................................5图2 CEA成交走势图...............................................................6图3坑口动力煤现货价格（元/吨）.................................................7图4港口动力煤现货价格（元/吨）.................................................7图5焦炭现货价格（元/吨）.......................................................7图6天然气现货价格（元/吨、美元/百万英热）......................................7图7天然气表观消费量:累计值（万吨）.............................................8图8燃料油表观消费量:累计值（万吨）.............................................8图9焦炭表观消费量:累计值（万吨）...............................................8图10汽、柴、煤油表观消费量:累计值（万吨）......................................8图11碳排放量:总消耗:中国.......................................................9图12碳排放结构：分行业.........................................................9图13碳排放结构：分资源........................................................10图14全社会用电量..............................................................11图15第二产业用电量：亿千瓦时..................................................11图16第三产业用电量：亿千瓦时..................................................11图17火力发电量在总发电量占比..................................................12图18水力发电量在总发电量占比..................................................12图19风力发电量................................................................12图20光伏发电量................................................................12 1行业要闻 ◼第三轮第五批中央生态环境保护督察全部实现督察进驻 2025年11月19日，中央第一生态环境保护督察组督察北京市动员会在北京召开。至此，第三轮第五批10个中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻。 在例行督察进驻动员会上和专项督察工作对接时，各督察组组长指出，以习近平同志为核心的党中央高度重视生态文明建设和生态环境保护，把生态文明建设作为统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局的重要内容，推动我国生态文明建设和生态环境保护发生历史性、转折性、全局性变化。2025年10月，党的二十届四中全会在北京召开，指出“加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国。牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。要持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化，加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰，加快形成绿色生产生活方式”，充分体现了以习近平同志为核心的党中央对生态文明建设的高度重视和战略谋划，为新时代新征程加快经济社会发展全面绿色转型，全面推进美丽中国建设指明了前进方向。 习近平总书记高度重视京津冀协同发展，多次到京津冀地区考察调研，多次主持召开相关会议，发表一系列重要讲话，作出一系列重要指示批示。2019年1月，习近平总书记在北京主持召开京津冀协同发展座谈会，强调要坚持绿水青山就是金山银山的理念，强化生态环境联建联防联治；持之以恒推进京津冀地区生态建设，加快形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式。2023年5月，习近平总书记在河北主持召开深入推进京津冀协同发展座谈会，强调要在推进京津冀协同发展和高标准高质量建设雄安新区中彰显新担当，在推进全面绿色转型中实现新突破。 习近平总书记高度重视大运河文化保护传承利用，多次深入大运河沿线考察调研，发表一系列重要讲话，作出一系列重要指示批示。2017年2月，习近平总书记在考察北京通州大运河森林公园时强调，保护大运河是运河沿线所有地区的共同责任。2017年6月，习近平总书记对建设大运河文化带作出重要指示 ， 强 调 大 运 河 是 祖 先 留 给 我 们 的 宝 贵 遗 产 ， 是 流 动 的 文 化 ， 要 统 筹 保 护 好 、传承好、利用好。2023年9月，习近平总书记在考察浙江绍兴浙东运河文化园时强调，大运河是世界上最长的人工运河，是十分宝贵的文化遗产。大运河文化是中国优秀传统文化的重要组成部分，要在保护、传承、利用上下功夫，让古老大运河焕发时代新风貌。 中央生态环境保护督察是习近平总书记亲自谋划亲自部署亲自推动的重大体制创新和重大改革举措，是贯彻落实习近平生态文明思想的硬招实招和制度保 障 。 习 近 平 总 书 记 在 督 察 每 个 关 键 环 节 、 关 键 时 刻 ， 掌 舵 定 向 、 引 领 前 行 ， 作出一系列重要指示批示，为督察工作提供根本遵循，指明前进方向。2025年3月，习近平总书记主持召开中央政治局会议，审议《生态环境保护督察工作条例》，强调要坚持和加强党对生态环境保护督察工作的领导，继续发挥督察利剑作用，进一步压实各地区各部门抓好美丽中国建设的政治责任。要牢牢牵住责任制这个“牛鼻子”，强化大局意识，保持严的基调，敢于动真碰硬，持续 发 现 问 题 ， 认 真 解 决 问 题 ， 提 高 对 党 中 央 生 态 文 明 建 设 决 策 部 署 的 执 行 力 。李强总理、丁薛祥副总理也多次对督察工作提出明确要求。要全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实习近平生态文明思想和习近平总书记重要讲话重要指示批示精神，落实全国生态环境保护大会部署，统筹开展例行督察和专项督察，加快经济社会发展全面绿色转型，推动生态环境质量明显改善、美丽中国建设取得显著成效。 8个例行督察组被督察对象主要负责同志作了动员讲话，2个专项督察组被督察对象负责同志作了表态发言，表示要坚决贯彻落实习近平生态文明思想和党中央、国务院决策部署，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个 意 识 ” 、 坚 定 “ 四 个 自 信 ” 、 做 到 “ 两 个 维 护 ” 。 全 力 做 好 督 察 配 合 工 作 ，按照中央生态环境保护督察进驻工作安排，做好情况介绍、资料提供、协调保障、督察整改、信息公开等各项工作，确保督察工作顺利推进，取得实实在在的效果。 根据工作安排，8个例行督察组进驻时间1个月，2个专项督察组进驻时间两周左右。进驻期间，8个例行督察组分别设立专门值班电话和邮政信箱，受理被督察对象生态环境保护方面的来信来电信访举报，受理举报电话时间为每天8:00—20:00。