单季度销售收入创新高，数据中心市场增长迅速2025年三季报点评

2025-10-28 何晨,汪颜雯财信证券福肺尖

事件概述：顺络电子发布2025年三季报，新兴战略市场持续高增长。2025年前三季度公司实现营业收入50.32亿元，同比增长19.95%；归母净利润7.69亿元，同比增长23.23%。
市场表现：公司在手机通讯、消费电子等传统市场保持稳步成长，AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场实现高速增长。数据中心市场增长迅速，国产算力客户和海外重量级客户需求为公司业务增长奠定基石。
季度数据：2025Q3公司实现营业收入18.08亿元，同比增长20.21%；归母净利润2.83亿元，同比增长10.60%。
业务线增长：各业务线均实现同比正增长，信号处理业务营收18.19亿元，同比增长9.48%；电源管理业务营收17.63亿元，同比增长24.41%；汽车电子或储能专用业务营收10.54亿元，同比增长36.10%；陶瓷、PCB及其他业务营收3.97亿元，同比增长15.72%。
费用管控：公司费用管控能力持续优化，销售费用率1.61%，管理费用率4.93%，研发费用率9.03%，财务费用率1.26%。

盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.76亿元、13.15亿元、15.78亿元，同比增长29.26%、22.24%、20.02%，对应EPS为1.33元、1.63元、1.96元，对应当前价格PE为31.07倍、25.42倍、21.18倍。
投资评级：维持“增持”评级。