宏观方面，美联储降息25个基点并结束缩表，但12月降息概率下降。中共中央发布“十五五”规划建议，为资本市场改革与产业升级提供顶层指引。A股市场延续反弹，上证指数突破4000点，成长风格占优，高景气赛道集体走强。黄金因美联储鹰派发言下跌，跌破3950美元/盎司。白银现货紧缺情况缓解，但中美贸易谈判进展可能削弱避险需求，短期以区间震荡为主。化工方面，PTA成本端受原油波动影响，供应宽松，加工费和毛利极低；乙二醇产能利用率饱和，供需宽松格局或持续；PVC库存增加，基本面未有明显改善；PP和塑料基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主；纯碱供应平稳，库存高位，期货盘面跟随宏观走强但受制于基本面压力；玻璃库存继续累积，需求力度有限，短期宽幅震荡。甲醇库存压力仍存，供应压力持续，需求疲软，期价震荡偏弱。农产品方面，玉米丰产预期明确，市场供应压力持续释放，中美经贸磋商可能带动进口玉米增加，持续上行动力不足；花生受麦茬米上市量增加影响，价格稳中下跌；棉花丰产预期增强，需求端表现依旧偏弱，短期维持区间震荡；豆粕和豆油库存持续累库，市场等待中美贸易商谈结果。生猪养殖端收紧出栏节奏，终端需求阶段性回暖支撑价格，但整体仍处弱势阶段；鸡蛋供给端压力显著，需求支撑难以持续，短期难有根本性改善。金属方面，沪铜完成对24年5月高点的测试，密切观察盘面信号；沪铝高位震荡，关注大三角区间上沿以及库存变化；氧化铝供应过剩预期增强，库存继续增加；铸造铝合金跟随铝价震荡运行；碳酸锂一致性风险已现，建议暂时观望；工业硅和多晶硅基本面整体承压，市场短期或延续震荡格局。黑色方面，不锈钢短期震荡偏弱；螺纹钢和热卷市场情绪好转，期货价格震荡运行；铁矿石短期受宏观情绪支撑，但基本面供需宽松与焦煤涨价挤压钢厂利润，形成上行阻力；焦煤供应持续收紧，焦炭需求端刚需支撑，近期主力合约或呈震荡走势。
