安粮期货股指

宏观 股指 宏观资讯：国家统计局公布，2025年前三季度中国GDP同比增长5.2%，经济运行保持稳中有进态势，主要宏观指标总体平稳，高质量发展取得积极成效，但房地产开发投资同比降幅扩大至13.9%，内需修复仍存结构性压力。二十届四中全会于10月20日至23日召开，会审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，市场对中长期政策方向高度关注，预期将强化科技创新、新质生产力与现代化产业体系布局。 市场分析：市场呈现结构性分化特征，硬科技方向早盘强势后部分资金获利回吐，午后煤炭、培育钻石等低估值防御板块异军突起，带动指数企稳。成交额维持温和水平，量能未显著放大，显示市场仍以存量博弈为主。主力资金虽净流出，但流出规模有限，市场承接力尚可，未出现恐慌性抛压。 参考观点：市场对政策预期升温，短期警惕高位宽幅波动风险，关注结构性调整机会。 黄金 宏观与地缘：市场已完全定价美联储年内两次降息（10月与12月各25基点），美元指数承压，支撑无息资产黄金需求。地缘政治风险持续，美国政府停摆进入第20天，俄乌冲突因能源设施袭击升级，强化避险属性。此外，全球央行购金潮延续（新兴市场购金规模同比增35%），构成结构性支撑。 市场分析：10月20日，现货黄金价格围绕4240美元/盎司震荡，较上周历史高点4380美元回落。金价短期调整主要受贸易局势缓和影响，触发获利回吐。但多重利好限制下行空间：美联储鸽派预期、政治不确定性及央行长期购金行为共同夯实黄金作为“终极安全资产”的地位。 操作建议：当前市场拥挤度较高，投机资金集中度提升，需警惕情绪边际变化加剧波动。短期关注技术面支撑有效性，目标阻力位4275美元附近。 白银 外盘价格：白银价格本周呈现高波动特征，COMEX白银周内上涨6.55%，但10月20日单日跌幅达6%。 市场分析：贸易局势缓和及伦敦现货短缺短期缓解引发获利了结。宏观层面，美债收益率反弹及地区银行业业绩稳定推高利率，压制无息资产白银。长期支撑因素包括美国将白银列入 关键矿产清单，贸易政策不确定性持续。技术面显示银价较200日移动均线高出43%，短期处于严重超买区间。投机性空头挤压驱动的涨势往往快速逆转，历史规律显示此类飙升后六个月价格多低于峰值。此外，沪银波动率超40%，高波动环境下资金倾向减仓或通过金银比对冲。但长期逻辑未改：全球电气化需求支撑白银工业属性，贸易紧张局势及库存流动限制可能再度引发供需失衡。 操作建议：重点跟踪伦敦现货库存变化及美国关键矿产政策动向。操作上需严格控制仓位，避免盲目追涨。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4325元/吨（-15元/吨），基差-85元/吨（+2元/吨）。 市场分析：市场宏观避险情绪升温，油价承压下行，成本端支撑减弱；PTA新增产能的投放使整体供应保持宽松格局，库存可用天数为4.08（-0.14天）；PTA加工费为179元/吨（+13.55元/吨），毛利为-280.992元/吨（+13.558元/吨）仍为产业较低水平。需求方面，聚酯终端开工率稳定在87.78%（近两周无变化），尽管正值传统消费旺季，但终端纺织订单天数为14.79天（+0.5天）。江浙地区加弹、织机开工率保持为64.06%，仍处于近五年偏低水平，旺季不旺特征显著。 参考观点：供需端无新的驱动，短期或跟随成本端震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4094元/吨（-2元/吨），基差91元/吨（-2元/吨）。 市场分析：中美贸易冲突激化引发市场恐慌情绪，油价下挫预计带动乙二醇价格进一步走弱。多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为69%（-0.41%），供应端压力显著增加；库存方面，华东主港库存为49.3万吨（+4.99万吨），叠加国内新增产能逐步释放，10月起乙二醇进入累库周期，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大；需求方面，下游需求困境与PTA类似，短期开工偏高、新投产压力仍在，需求回升不及预期。 参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4600元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4880元/吨，环比持平；乙电价差为280元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.69%环比减少5.94%，同比减少1.31%；其中电石法在74.71%环比减少8.23%，同比减少1.94%，乙烯法在81.26%环比减少0.64%，同比减少0.40%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至10月16日PVC社会库存统计环比减少0.24%至103.38万吨，同比增加33.52%；其中华东地区在97.51万吨，环比增加0.20%，同比增加23.97%；华南地区在5.88万吨，环比减少7%，同比增加33.52%。10月20日期价小幅回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6579元/吨，环比降低1元/吨；华东主流 价格为6553元/吨，环比降低12元/吨；华南主流价格为6671元/吨，环比增长8元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率78.22%，环比上升0.47%；中石化产能利用率81.01%，环比上升1.32%。国内聚丙烯产量80.10万吨，相较上周的79.62万吨增加0.48万吨，涨幅0.60%；相较去年同期的69.22万吨增加10.88万吨，涨幅15.72%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.09个百分点至51.85%。库存方面，截至2025年10月15日，中国聚丙烯生产企业库存量在67.87万吨，较上期下降0.27万吨，环比下降0.40%。10月20日期价小幅回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7073元/吨，环比下跌5元/吨；华东现货主流价7271元/吨，环比上涨3元/吨；华南现货市场主流价7535元/吨，环比下跌4元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为81.76%，环比下降2.19%；聚乙烯装置检修影响产量为10.679万吨，环比上涨1.918万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为44.92%，环比上涨0.56%。库存端看，截至2025年10月17日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：52.95万吨，较上一周累库4.09万吨。10月20日L2601收盘报6879元/吨，小幅上涨。短期来看无明显利好驱动，预计震荡偏弱运行。 参考观点：预计塑料短期或维持震荡偏弱运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1159元/吨，环比+5元/吨；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.93%，环比-3.48%，纯碱产量74.05万吨，环比-3.03万吨，个别企业设备停车或开工减量，导致供应呈现一定下降。库存方面，上周厂家库存170.05万吨，环比+4.07万吨，涨幅2.45%；据了解，社会库存窄幅下降，总量68+万吨，下降1+万吨。需求端跟进有所好转，中下游适量补库。整体来看，纯碱基本面驱动不足，盘面短期情绪偏弱。关注本周重要会议导向、外部宏观及政策等因素能否给市场带来支撑。 参考观点：昨日盘面01窄幅波动，短期建议以震荡偏弱思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1147元/吨，环比-17元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1280元/吨，环比-30元/吨；华北5mm大板市场价1170元/吨，环比-10元/吨；华中5mm大板市场价1180元/吨，环比-20元/吨。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率76.35%，环比+0.34%，玻璃周度产量112.89万吨，环比持平，周内产量平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6427.56万重量箱，环比+145.16万重量箱，涨幅2.31%，库存继续累积。需求端刚性跟进为主，下游企业多逢低采买。整体来看，当前玻璃市场驱动依旧不足，短期偏弱震荡思路对待。关注本周重要会议导向，以及沙河煤改气进展、宏观情绪及商品市场整体走势。 参考观点：昨日盘面01继续回落，短期建议偏弱震荡思路对待。 甲醇 现货信息：上周五浙江现货价格报2282.5元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。新疆现货价格报1670元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2275元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2266元/吨，较前一交易日下跌0.26%。库存方面，港口库存总量149.14万吨，库存量减少5.18万吨，华东去库8.3万吨，华南累库3.1万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率87.42%，供应压力持续。需求端MTO装置开工率回升至92.39%，MTBE开工率63.12%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，中美经贸摩擦升温引发避险情绪，压制风险资产。原料煤炭价格走高对甲醇形成成本支撑，但同时也挤压了烯烃装置的利润空间。 参考观点：期价区间震荡运行，关注煤炭价格走势及冬季限气政策对供应端的影响。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2000元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2216元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2070-2090元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2070-2080元/吨。 市场分析：外盘方面，9月USDA供需报告显示，美玉米种植面积与产量均超预期，整体供需格局趋于宽松，对期价构成利空，但从实际走势来看，报告对价格的压制作用有限，10月供需报告由于美政府停摆暂未发布。国内方面，近期华北东北产地玉米上市量逐步增加，新季玉米丰产预期明确，市场供应压力逐步释放，期价下探底部成本支撑。需求端来看，下游用粮企业库存相对充足，养殖利润处于低位，加之小麦等替代品挤压玉米饲用需求，饲料企业补库意愿不强，整体市场购销氛围清淡。 参考观点：玉米破位后出现技术性反弹，但整体仍处弱势探底阶段。 花生 现货价格：花生价格稳中波动，东北花生滞涨，需求端并不囤货，随用随采，东北花生无法持续上涨，其余地区花生含水高，上货量不多，需求也有限。山东维花通米3.95-4.30元/斤，稳定，花豫通米3.90-4.00元/斤，稳定，白沙通米4.00元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.90-4.00元/斤，稳中下跌0.10元/斤，白沙通米4.20元/斤，稳中下跌0.05元/斤，鲁花通米3.90-4.05元/斤，稳定； 市场分析：近期受持续阴雨天气影响，新花生出现普遍内霉问题，导致市场优质货源偏少，整体成交较为清淡，供应压力暂未集中显现。尽管市场普遍预期今年花生产量将有所增加，但受质量因素制约，看多信心不足，需重点关注新上市花生的水分、黄曲霉素含量及出油率等关键指标。随着收获区域进一步扩大，后期供应预计仍将保持宽松。需求方面，下游贸易商采购心态谨慎，多以消化现有库存为主；不过，在花生价格持续回落的背景下，油厂利润有所修复，后续需关注供需双方的博弈情况。 参考观点：花生期货维持低位弱势震荡，短期暂无趋势性行情。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14679元/吨，新疆棉花到厂价为14517元/吨。 市场分析：外盘方面，9月美国农业部（USDA）报告显示，新季美棉在消费及期末库存等关键数据上未见明显调整，报告整体对行情趋势指引有限,10月供需报告由于美政府停摆暂未 发布。国内方面，新年度棉花产量