一、贵金属行情及展望
- 日内行情：受中美元首会晤达成贸易协议的乐观预期及环球股市上涨影响，贵金属避险需求减弱，伦敦黄金一度回调至3886美元/盎司，最大跌幅11.3%；随后美联储降息预期推动抄底资金入市，亚盘时段回升至4000美元/盎司附近。美联储降息、地缘政治风险及国际贸易货币体系重组等因素继续提供避险需求和流动性溢价，但短期内贵金属需回调整理消化前期上涨。建议投资者持偏多思路，关注伦敦黄金在3800-3850美元/盎司一线的支撑力度。本周关注中美经贸磋商、中国经济数据、美国政府停摆及中国二十届四中全会。
- 中线行情：美国就业通胀形势支持美联储降息，特朗普压力及管理层变动可能推高降息幅度；日本首相安倍晋三经济路线回归引发日元流动性担忧；全球贸易货币体系重组及地缘政治风险继续支持黄金。预计本轮上涨趋势延续至2026年，伦敦黄金半年期和一年期目标价分别为4500和4800美元/盎司，伦敦白银半年期和一年期目标价分别为58和63美元/盎司。建议继续持多头思路，空头适当降低套保比率。伦敦黄金下方支撑分别为4130和3975美元/盎司，伦敦白银下方支撑分别为50.31和47.76美元/盎司。
二、贵金属市场相关图表
- 图表包括上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值及伦敦黄金与其他资产相关性。
三、主要宏观事件/数据
- 美国消费者信心降至六个月低点94.6，为美联储降息提供依据，政府停摆为主要担忧。
- 英伟达将为美国能源部建造超级计算机，获5000亿美元AI芯片订单，但被中国排除在外。
- 特朗普抨击美联储主席鲍威尔，最终候选人包括哈西特、瓦尔许、沃勒、鲍曼及Rick Rieder。
- 美国FCC禁止含有受限名单公司零件的新设备获授权，并赋予禁止已授权设备销售的权力。
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，本公司不对使用内容导致的损失负责。市场有风险，投资需谨慎。
