业绩略超预期25Q3归母净利507亿元同比下降203

25Q3归母净利50.7亿元，同比下降20.3%；扣非42.7亿元，同比-25.2% （1）25Q1~3公司煤炭产量13037万吨，同比+2.0%，销量18920万吨，同比+0.4%，其中自产煤销量11938万吨，同比+1.8%。 25Q3公司煤炭产量4297万吨，环比-1.1%，销量6321万吨，自产煤销量3851万吨，环比-6.8%。 （ 业绩略超预期 25Q3归母净利50.7亿元，同比下降20.3%；扣非42.7亿元，同比-25.2% （1）25Q1~3公司煤炭产量13037万吨，同比+2.0%，销量18920万吨，同比+0.4%，其中自产煤销量11938万吨，同比+1.8%。 25Q3公司煤炭产量4297万吨，环比-1.1%，销量6321万吨，自产煤销量3851万吨，环比-6.8%。 （2）25Q1~3公司煤炭售价540元/吨，同比-14.2%，吨煤成本376元/吨，同比-6.8%。 25Q3公司吨煤售价535元/吨。 低于预期 25Q3归母净利2.1亿元，同比下降64%，环比-70.2%，低于预期，主因： （1）销量环比降105万吨；（2）Q2成本压缩幅度较大，Q3成本未调节致进一步上升至359元/吨，导致吨煤毛利下滑至168元/吨（环比Q2减少27元/吨）（3）Q2有2E多非经，Q3无。 业绩相对焦煤里最好 25Q3归母净利4.2亿元，同比-52.2%，环比+26.1%，主因： （1）Q3焦煤长协均价环比Q2降40~50元/吨；（2）Q3还有补缴税费影响；（3）Q3应该是进行了比较好的成本管控—————————— 符合预期 25Q3归母净利0.2亿元，同比-96.6%，环比-79.2%，低于预期，主因： （1）Q3产量512万吨，同环比-25.3%/-27.2%；自产销量616万吨，同环比+10.4%/+37.1%；（2）Q3售价642元/吨，环比-17.1%，同比-30.1%；成本503元/吨，环比-19.4%，同比-17.4%（跟Q2库存延期至Q3销售有关）。 25Q3归母净利3.4亿元，同比-34.3%，环比+83.9%，符合预期，主因：