FOF基金2025年三季报解析

证券研究报告 基金定期报告/2025.10.29 核心观点 分析师缪铃凯SAC证书编号：S0160525060003miaolk@ctsec.com ❖市场回顾：截至3Q2025，全市场共有517只公募FOF，相比于上季度末增加19只，基金规模合计为1897.13亿元，相比于上季度末增加307.09亿元，增加19.31%。新发市场遇冷，发行规模相比于上季度末呈现下降趋势。3Q2025共成立了19只FOF基金，合并发行份额为61.18亿份，相比于上季度末下降了20.06%。 分析师韩乾SAC证书编号：S0160525060004hanqian@ctsec.com ❖业绩表现：偏股型FOF基金业绩表现更佳。3Q2025偏债型、平衡型以及偏股型FOF基金区间收益率中位数分别为2.99%、12.19%以及21.12%，均值分别为3.56%、12.46%以及21.57%。 分析师张淼SAC证书编号：S0160525080008zhangmiao@ctsec.com 相关报告 ❖整体配置分析：从基金仓位来看，2022年以来FOF基金持有基金的仓位基本维持在90%上下，3Q2025基金仓位为90.27%，相比于上季度末小幅提升。从股票仓位来看，3Q2025FOF基金直接投资股票的仓位为1.63%，相比于上季度末上升0.11pct。 1.《主动权益基金2025年三季报解析》2025-10-292.《公募基金业绩比较基准规则征求意见稿即将发布—公募基金周报》2025-10-273.《两只巴西主题QDII或将问世—公募基金周报》2025-10-19 基金配置分析：从配置数量来看，FOF基金在3Q2025配置数量最高的债券型基金为兴全稳泰A（003949.OF），持有数量为18只。配置数量最高的股票型基金为博道成长智航C（013642.OF），持有数量为30只。配置数量最高的指数型基金为短融ETF（511360.OF），持有数量为67只。配置数量最高的QDII型基金为恒生科技指数ETF（513180.OF），持有数量为39只。从配置规模来看，FOF基金在3Q2025配置规模最高的债券型基金为富国国有企业债C（000141.OF），持有规模为10.09亿元。配置规模最高的股票型基金为易方达科融（006533.OF），持有规模为5.87亿元。配置规模最高的指数型基金为短融ETF（511360.OF），持有规模为32.90亿元。配置规模最高的QDII型基金为恒生ETF（159920.OF），持有规模为6.10亿元。 ❖个人养老金基金分析：截至3Q2025个人养老金基金Y份额规模总计为128.79亿元，其中目标日期型基金规模合计为78.59亿元，目标风险型基金规模合计为50.19亿元。从基金管理人维度来看，截至3Q2025，Y份额个人养老金基金管理规模前三的基金管理人分别为华夏基金、兴证全球基金以及中欧基金，管理规模分别为17.59亿元、16.10亿元以及13.98亿元。 ❖风险提示：历史业绩不预示未来；市场与流动性风险；量化模型失效风险。 内容目录 1.市场回顾分析........................................................................................................51.1规模变动：FOF基金规模与数量均有所增长............................................................51.2新发概况：新发市场遇冷，发行份额呈现下降趋势....................................................72.FOF基金业绩表现分析...........................................................................................82.1FOF基金业绩表现.............................................................................................82.2业绩居前的FOF基金 ..........................................................................................93.配置分析.............................................................................................................103.1整体配置：FOF基金持仓结构稳定.......................................................................113.2基金配置：持有债券基金仓位较高........................................................................113.3FOF基金配置数量及规模靠前的基金....................................................................133.3.1重仓数量及规模靠前的基金..............................................................................133.3.2内部重仓数量及规模靠前的基金........................................................................153.3.3外部重仓数量及规模靠前的基金........................................................................173.4FOF基金持仓增配较多的基金.............................................................................193.4.1增配较多的基金..............................................................................................193.4.2增配较多的内部基金.......................................................................................213.4.3增配较多的外部基金.......................................................................................233.5股票配置：直接参与股票投资的FOF基金数量有所增长...........................................253.5.1直接参与股票投资的FOF基金数量有所增长.......................................................253.5.2中信一级行业配置情况....................................................................................253.5.3重仓个股市值分析...........................................................................................264.Y份额个人养老金基金稳步扩容...............................................................................274.1个人养老金基金持续扩容，Y份额合计128.79亿元.................................................274.2Y份额个人养老金基金业绩表现............................................................................295.风险提示.............................................................................................................30 图表目录 图1：FOF基金规模变动情况....................................................................................6图2：FOF基金规模分布情况....................................................................................7图3：FOF基金发行情况..........................................................................................7图4：FOF基金区间收益率中位数-按权益仓位分类.......................................................8图5：FOF基金区间收益率中位数-按资产配置策略分类.................................................9图6：FOF基金资产配置情况...................................................................................11图7：FOF基金持基分类.........................................................................................12图8：偏债型FOF基金持基分类...............................................................................12图9：平衡型FOF基金持基分类...............................................................................12图10：偏股型FOF基金持基分类............................................................................12图11：直接投资股票的FOF基金数量占比................................................................25图12：Y份额个人养老金基金规模与数量变动情况......................................................28图13：Y份额个人养老金基金区间收益率中位数.........................................................30 表1：3Q2025FOF基金业绩分布情况-按权益仓位分类...............................................