基金分析报告：基金季报2025Q3：主动股基规模大增

基金季报2025Q3：主动股基规模大增 2025年10月29日 ➢主动股基：公募主动权益基金规模大幅增长，仓位持续提高。 1、总体：数量稳定增长，规模大幅提高，仓位处于87%水平。 2、行业和主题：增持电子、通信、电力设备、有色金属、商贸零售，其中对通信行业已连续两个季度重仓增持；减持银行、食品饮料、家用电器、汽车、国防军工；且电子行业仍保持季度第一重仓行业，而食品饮料已非前五大重仓行业。 分析师叶尔乐执业证书：S0100522110002邮箱：yeerle@glms.com.cn 3、风格：公募提高了对高弹性、高动量、高波动率、高市场关注度个股的偏好，相比于上期进一步增持了成长股。 分析师关舒丹执业证书：S0100524060004邮箱：guanshudan@glms.com.cn 4、港股：对港股的偏好基本与上期持平，加权港股总仓位为14.45%，与Q2相比稍有减少，增持港股互联网、医药生物、电子等多个板块。 5、价值型基金经理关注点：流动性环境保持充裕，财政与货币政策仍有发力空间，估值有望稳中有升，股票市场整体有望维持震荡向上、底部中枢抬升的格局。AI和创新药仍是当前市场热点。 相关研究 1.量化周报：市场站稳支撑线-2025/10/262.量化周报：市场进入盘整期-2025/10/193.量化专题报告：基于走势形态预测的股指期货T0策略-2025/10/134.量化周报：趋势未受到破坏-2025/10/125.资产配置月报202510：十月配置视点：2025年主题行情复盘与展望-2025/10/08 6、成长型基金经理关注点：随着近三年产业发展，投资重心将逐步从算力向应用端转移，重点关注汽车智能驾驶、AI硬件、人形机器人及拥抱AI的互联网企业。AI应用加速落地拉动芯片需求，半导体国产化进程被看好。 ➢主动债基：固收类基金规模有所下降，久期保持高位。 1、总体：数量持续增加，规模有所下降，相比上期规模减少2.3%。 2、配置：增持金融债、中期票据、企业债、可转债等，此外国债、同业存单占比有所下降。 3、久期：中长期纯债基金平均久期为3.50，在国债到期收益率呈下行态势但下探空间相对有限的市场中，债券型基金的久期整体仍处于较高位置。 ➢FOF产品：FOF基金保持较高发行节奏、规模有所回升，权益基金持仓重点关注行业配置和动态交易能力。 1、总体：三季度新发FOF产品19只，总规模相比2025Q2增加约20.5%。 2、配置：继续增持被动债券型基金；主动权益型和QDII基金占比持续下降。本季度主动债基的持仓占比增幅较高，而被动股基则出现较明显减持。 3、FOF股基偏好：行业配置和动态交易能力较强基金，增持基金主要为偏科技成长型基金。 4、FOF债基偏好：在久期和期限结构配置上较强的基金。 ➢风险提示：量化统计基于历史数据，如若市场、政策环境变化，不保证规律延续性，基金观点仅代表基金所属机构观点，报告不构成对基金产品的推荐。 目录 2主动权益型基金.......................................................................................................................................................42.1规模与仓位变化..................................................................................................................................................................................42.2行业配置变化......................................................................................................................................................................................52.3板块配置变化......................................................................................................................................................................................62.4风格配置变化......................................................................................................................................................................................72.5个股配置变化（A股）.....................................................................................................................................................................82.6个股配置变化（港股）.....................................................................................................................................................................82.7价值型基金配置及观点...................................................................................................................................................................102.8成长型基金配置与观点...................................................................................................................................................................11 3.1规模与数量变化................................................................................................................................................................................143.2券种配置变化....................................................................................................................................................................................153.3久期配置变化....................................................................................................................................................................................15 4.1规模与数量变化................................................................................................................................................................................174.2持仓变化............................................................................................................................................................................................184.3标的偏好变化....................................................................................................................................................................................18 1公募基金2025Q3季报要点 主动股基：公募主动权益基金规模大幅增长，仓位持续提高。 -总体：数量稳定增长，规模大幅提高，仓位处于87%水平。 -行业和主题：增持电子、通信、电力设备、有色金属、商贸零售，其中对通信行业已连续两个季度重仓增持；减持银行、食品饮料、家用电器、汽车、国防军工；且电子行业仍保持季度第一重仓行业，而食品饮料已非前五大重仓行业。 -风格：公募提高了对高弹性、高动量、高波动率、高市场关注度个股的偏好，相比于上期进一步增持了成长股。 -港股：对港股的偏好基本与上期持平，加权港股总仓位为14.45%，与Q2相比稍有减少，增持港股互联网、医药生物、电子等多个板块。 -价值型基金经理关注点：流动性环境保持充裕，财政与货币政策仍有发力空间，估值有望稳中有升，股票市场整体有望维持震荡向上、底部中枢抬升的格局。AI和创新药仍是当前市场热点。 -成长型基金经理关注点：随着近三年产业发展，投资重心将逐步从算力向应用端转移，重点关注汽车智能驾驶、AI硬件、人形机器人及拥抱AI的互联网企业。AI应用加速落地拉动芯片需求，半导体国产化进程被看好。 主动债基：固收类基金规模有所下降，久期保持高位。 -总体：数量持续增加，规模有所下降，相比上期规模减少2.3%。 -配置：增持金融债、中期票据、企业债、可转债等，此外国债、同业存单占比有所下降。 -久期：中长期纯债基金平均久期为3.50，在国债到期收益率呈下行态势但下探空间相对有限的市场中，债券型基金的久期整体仍处于较高位置。 FOF产品：FOF基金保持较高发行节奏、规模有所回升，权益基金持仓重点关注行业配置和动态交易能力。 -总体：三季度新发FOF产品19只，总规模相比2025Q2增加约20.5%。-配置：继续增持被动债券型基金；主动权益型和QDII基金占比持续下降。-FOF股基偏好：行业配置和动态交易能力较强基金，增持基金主要为偏科技成长型基金。 -FOF债基偏好：在久期和期限结构配置上较强的基金。 2主动权益型基金 2.1规模与仓位变化 公募主动权益基金规模大幅增长，仓位持续提高。 截至2025Q3主动股票/偏股基金： 数量稳定增长：数量达到4620只，相对2025Q2增加69