市场表现
2025年10月28日，医药板块涨跌幅为-0.72%，跑输沪深300指数0.21个百分点，位列申万31个子行业第26位。其中，医疗设备、疫苗和其他生物制品表现较好，分别上涨0.87%、0.26%和0.22%；医疗研发外包、医疗耗材和血液制品表现较差，分别下跌1.73%、1.20%和0.22%。个股方面，楚天科技、理邦仪器和合富中国涨幅居前，分别为20.04%、15.45%和10.03%；赛诺医疗、英科医疗和诚意药业跌幅居前，分别为-9.39%、-8.58%和-8.39%。
行业要闻
默沙东宣布其药物Winrevair（sotatercept）注射剂45 mg和60 mg的标签获得FDA批准，用于改善成人肺动脉高压（PAH）患者的运动能力和WHO功能分级，并降低临床恶化事件风险。ZENITH临床3期研究数据显示，与安慰剂相比，Winrevair可使主要发病及死亡结局风险降低76%（HR=0.24；95% CI：0.13–0.43；p<0.0001）。Winrevair是一种IIA型激活素受体（ActRIIA）融合蛋白，通过阻断激活素与细胞膜上的受体结合，降低激活素介导的信号传导。
公司要闻
- 诺思格（301333）：2025年第三季度实现营业收入2.28亿元，同比增长24.48%；归母净利润0.34亿元，同比增长32.98%；扣非后归母净利润0.30亿元，同比增长52.69%。
- 百普赛斯（301080）：2025年第三季度实现营业收入2.26亿元，同比增长37.50%；归母净利润0.49亿元，同比增长81.46%；扣非后归母净利润0.49亿元，同比增长87.68%。
- 康龙化成（300759）：2025年第三季度实现营业收入36.45亿元，同比增长13.44%；归母净利润4.40亿元，同比增长42.52%；扣非后归母净利润3.97亿元，同比增长25.25%。
- 君实生物（688180）：2025年第三季度实现营业收入6.37亿元，同比增长31.40%；归母净利润-1.83亿元，扣非后归母净利润-1.91亿元；前三季度核心产品特瑞普利单抗注射液国内销售收入约14.95亿元，同比增长约40%。
风险提示
新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。
投资评级说明
- 行业评级：看好（预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上）、中性（预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间）、看淡（预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下）。
- 公司评级：买入（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上）、增持（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间）、持有（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间）、减持（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间）、卖出（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下）。
