养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：周二，日内豆油跟随棕榈油价格走弱。目前豆油库存较为充足，利多驱动暂不足。近期中美贸易谈判落地马来西亚，关注后续我国对美豆是否有采购计划。供应宽松，豆油短期偏弱筑底，短线考虑轻仓试空，豆油主力合约支撑位关注8050-8100元/吨，压力位关注8350-8400元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：今日菜油主力合约小幅下跌，油粕走势有所分化，主要系棕榈油下跌拖拽油脂市场情绪。印尼B50计划再次出现变数，棕榈油价格延续偏弱，菜油承压下行。10-11月菜籽到港有限，油厂开机率低位，菜油供应增量有限，库存同期高位，高库存压制菜油行情。但库存边际上持续去化，现货端企业挺价惜售情绪偏强，基差持续坚挺，对菜油下方支撑有所走强。多空交织下行情预计延续震荡运行。市场聚焦贸易政策变化，关注经贸政策风险。操作上单边建议暂时观望，等待市场企稳信号。菜油主力01合约支撑位参考9630-9650，压力位参考9970-10000。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周二，国际原油价格下挫叠加马棕油连续增产带动棕榈油价格下挫。并且市场对于印尼B50计划推进存在一定阻碍，进一步加速棕榈油价格走弱。而棕榈油即将进入减产季且B40执行力度尚可，因此棕榈油预计并不具备大跌基础。利空共振，短线棕榈油或筑底震荡，中长期看涨思路不变，暂时观望为主。棕榈油主力合约关注8800-8900区间支撑，压力位关注9300-9350； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年10月28日星期二 豆二、豆粕:周二，CBOT大豆上涨而巴西升贴水运行坚挺，成本端支撑国内豆粕价格上涨。美方称不会考虑继续加征关税，意味着中美贸易关系将会向好发展，关注后续我国是否会购买美豆。豆粕市场日内走强，进口成本有支撑，豆粕下方空间预计不大，短线考虑轻仓偏多布局，豆粕主力合约关注3000-3030元/吨压力位与2800-2830元/吨支撑位。豆二主力合约关注3500-3530元/吨支撑位，压力位关注3700-3730元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：今日菜粕盘中延续震荡偏强，临近尾盘期价快速拉升主力合约涨幅超2%。当前菜粕基本面供需双弱，海外菜籽买船偏少，菜粕新增供应趋紧，库存持续去化，对期价存较强支撑。据Mysteel调研数据截至2025年第43周，全国主要地区菜粕库存总计53.14万吨，较上周减少1.43万吨。但四季度需求季节性转弱，且当前豆菜价差偏低，菜粕性价比不足需求存挤占。菜粕在持续走弱后当前估值水平偏低，叠加豆粕情绪偏强，期价止跌反弹。短线预计偏强震荡，但需求压制下上方空间有限。操作上单边建议短线轻仓偏多操作，快进快出。菜粕主力合约支撑位关注2280-2300，压力位关注24 养殖油脂产业链日度策略报告 60-2480。 玉米、玉米淀粉：周二期价震荡整理。短期受中美贸易乐观预期提振，玉米期价呈现外强内弱的表现，后续关注进一步的落地情况。基本面来看，外盘依然是北半球集中上市与美玉米出口良好的博弈，南美播种开局顺利，期价上方压力仍存，短期期价或继续低位震荡。国内市场来看，新季收获进入后期，华北地区天气扰动给市场带来了新的分歧，不过集中供应压力仍在，且下游的利多支撑仍然不足，当前期价依然是低位震荡预期。操作上建议空单逢低减持或者关注玉米1-5价差反套机会。玉米01合约支撑区间2000-2020，压力区间2180-2200，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。玉米淀粉01合约支撑区间2350-2360，压力区间2500-2520，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。 豆一：周二，豆一期价上涨。东北市场新季大豆价格走势偏强，在还粮叠加下游订单部分下达，以及关内产区新季大豆整体品质受天气影响大幅下滑，多重因素作用下，刺激粮贸企业积极收购新豆，对东北豆价形成支撑，尤其是高蛋白大豆价格走势坚挺。东北大豆集中上市，下游企业收购较为积极，南方大豆质量偏差且高蛋白豆源上货偏慢进一步支撑东北大豆价格。国产豆优质优价，豆一期货价格运行坚挺，主力合约多单考虑持有。豆一01合约关注4150-4200元/吨区间压力位，支撑位关注4000-4030元/吨； 花生：周二，花生期价延续底部震荡，市场利多题材匮乏，关注中美新一轮谈判结果。花生近月合约临近交割期现价差逐步回归，近期市场对产地不利天气计价，使得期价月间价差扩大。10月份花生期价高开低走，新季花生逐步上市，但收获天气极为不利，令市场对新季产量担忧上升，但当前上市旺季，供应阶段性宽松。2025年全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南局部地区受天气影响单产或有下降，其余产区天气暂无极端不利天气，新季花生增产预期打折，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对期价产生压力。随着新季花生上市量逐步增加，季节性供应压力对期现货价格压力仍存。但期货价格对增产预期有部分体现，当前消费提振有限。关注压榨厂收购动态及新作收获情况。油厂收购价格折盘面7700-7800元/吨，现货价格近期偏弱震荡。01合约支撑7900-7550，压力位8020-8160。操作上建议多单暂时轻仓持有。 生猪：周二，生猪期价近强远弱，本周现货价格止跌，2511合约期现价差逐步回归，近端惜售导致远端压力增加近期11-1月差迅速收窄，本周中美关税重启谈判，市场波动率维持高位水平。10月中旬生猪期价大幅下挫对现货补跌，养殖户出现踩踏性出栏，导致猪价跌至年度新低，生猪期价同步创近期新低，饲料成本下降预期令远月期价持续大跌，生猪指数加速寻底，猪粮比破5。本周生猪行业 养殖油脂产业链日度策略报告 集体降重出栏节奏趋缓，养殖户惜售挺价，生猪现货全国均价12.51元/公斤左右，环比昨日涨0.30元/公斤。屠宰量同比处于高位，环比小幅回落。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体止跌，饲料板块跌势放缓，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间12000-12800点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜； 鸡蛋：周二，鸡蛋期现货价格连续反弹后止涨调整，10月份末期价创新低后空头获利平仓回补。本周鸡蛋现货价格稳中偏强，小蛋价格提涨，鸡蛋期价对周末现货补涨，鸡蛋指数持仓回到70万手附近，绝对价格跌破2016年低点。鸡蛋2511合约限仓后多空移仓换月期现价差开始收敛，近月合约转变为对现货大幅升水。鸡蛋现货价格经历10月份淡季后11月份下旬终端消费逐步迎来好转。本周全国现货价格2.95元/斤左右，环比涨0.05元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2512合约，参考区间2950-3250点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）...........