生猪供缓需格局将延续 价格偏强运行为主

发布时间：2025-10-29 09:32:27作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 10月28日，生猪期货主力合约收跌1.30%至12160.0元。 持仓量变化 10月28日收盘，生猪期货持仓量：+7747手至117248手。 背景分析 当前生猪产业利润仍处深度亏损区间，自繁自养与仔猪育肥模式单头亏损分别达286.97元、428.68元，尽管亏损幅度较前期略有缩小，但长期亏损已导致部分中小养殖户资金承压，补栏积极性持续低迷。利润端的弱势格局，或进一步加速行业产能出清。 后市展望 短期内，生猪市场“供缓需升”的格局将延续，猪价偏强运行，养殖端亏损压力或缓慢缓解。中长期来看，若秋冬季节性消费如期放量，市场供需格局有望进一步改善，价格存在回升空间。建议养殖户合理控制压栏规模，避免集中出栏加剧价格波动。生猪期货2601合约近期整体震荡运行，可关注后续回落的逢低偏多思路。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 全国生猪周度均价为5.46元/斤较前期下跌0.09元/斤，周度层面受阶段性供应释放影响价格小幅承压;全国生猪日度均价近日呈现上涨态势，短期需求回暖带动价格微升。养殖利润持续深度亏损但幅度略有收窄，周度生猪自繁自养利润为- 286.97元/头，虽亏损缓解，但仍对养殖端资金链形成较大压力。生猪周度出栏均重为124.67公斤较前期增加0.21公斤，周度开工率为36.0%较前期提高2.35个百分点，供应依然充足。 二、产能供给二、产能供给 当前生猪产业利润仍处深度亏损区间，自繁自养与仔猪育肥模式单头亏损分别达286.97元、428.68元，尽管亏损幅度较前期略有缩小，但长期亏损已导致部分中小养殖户资金承压，补栏积极性持续低迷。利润端的弱势格局，或进一步加速行业产能出清。 行业产能进入缓慢去化阶段，官方数据显示8月能繁母猪存栏为4038.0万头较前期减少4.0万头，规模化场与散户均存在去产能动作。不过，仔猪成活率为94.63%较前期提高0.17个百分点，叠加生猪存栏量增至5655.82万头较前期增加39.73万头，短期市场供应基础仍较稳固，产能去化的滞后效应尚未完全显现。 生猪周度出栏均重为124.67公斤，较前期增加0.21公斤，进一步印证压栏增重趋势，一方面是标肥价差持续走扩，另一方面当前生猪存栏量仍处高位，若后续价格回升触发集中出栏，可能再度加剧市场供应宽松格局。 三、生猪需求三、生猪需求 终端需求呈现回暖态势，周度开工率进一步升至36.0%，较前期提高2.35个百分点，屠宰企业生产积极性提升。周度屠宰量为92.08万头较前期增加41.29万头，终端采购需求显著增长，盈利改善进一步支撑屠宰端开工。生猪白条鲜销率为83.7%较前期下降2.44个百分点，冻肉库容率为21.57%较前期提高2.58个百分点。后续看，随着秋冬季节临近，预计未来需求端对市场的支撑作用将进一步增强。 四、行情展望四、行情展望 短期内，生猪市场“供缓需升”的格局将延续，猪价偏强运行，养殖端亏损压力或缓慢缓解。中长期来看，若秋冬季节性消费如期放量，市场供需格局有望进一步改善，价格存在回升空间。建议养殖户合理控制压栏规模，避免集中出栏加剧价格波动。生猪期货2601合约近期整体震荡运行，可关注后续回落的逢低偏多思路。